실적분석 2026년 8월 17일

BitFuFu（$FUFU）2026年第二季度业绩分析——营收大幅不及预期、转盈为亏，盘后暴跌

业绩成绩单

营收： 4,280万美元（同比-62.9%，预期7,502万美元）❌ 不及预期

每股收益（EPS）： 一般公认会计准则下每股亏损0.12美元（预期调整后每股收益0.02美元，口径不同无法直接比较）

业绩指引： 未给出——未提供下一季度及全年的营收、每股收益预测（仅提及8月中旬管理总算力恢复至约20 EH/s）

股价反应： 盘后下跌16.55%（报1.21美元）——以韩国时间08-17 20:45为准

亮点

托管业务营收增长约3.5倍： 2026年第二季度托管及其他业务收入390万美元，高于上年同期的110万美元

自挖192枚比特币： 同期自挖出192枚比特币，高于上年同期的143枚

总算力恢复： 6月末总算力为15.3 EH/s → 8月中旬管理总算力约20 EH/s

在营收收缩的背景下，公司优先保障挖矿质量与单位经济效益。公司表示，托管式"一站式"服务带动了托管业务营收增长，配合新一代矿机的部署，为下半年重新奠定了运营基础。

不足之处

营收同比下滑63%： 2026年第二季度营收4,280万美元，未达市场预期7,502万美元

云计算挖矿业务下滑74%： 同期收入2,490万美元，较上年同期的9,430万美元大幅萎缩

净亏损2,055万： 归属于普通股股东的净亏损为2,055万美元，由上年同期盈利转为亏损

比特币平均价格约为71,600美元，同比下跌27.5%，既有客户的订单也出现减少。云计算挖矿业务的净美元留存率仅为24.1%，叠加1,690万美元的数字资产公允价值损失，使调整后EBITDA亏损扩大至1,840万美元。

公司怎么说

首席执行官Leo Lu承认，第二季度是行业近期所经历的较具挑战性的经营环境之一，但对长期机遇的信心并未改变。他解释称，算力缩减并非单纯做减法，而是旨在提升质量与盈利能力的调整，并已使管理算力在8月中旬恢复至约20 EH/s。

市场反应与后续关注重点

营收仅为预期的一半，且由盈转亏，加大了抛压。盘面上，市场似乎更关注当期数据的缺失，而非算力"优化"的故事。

关注云计算挖矿订单量与净美元留存率是否触底。

关注8月中旬恢复的约20 EH/s算力能否转化为第三季度的营收与挖矿产能。

关注比特币价格及公允价值变动对损益的扰动程度。