Fabrinet($FN) 2026财年第四季度业绩分析 — 营收与EPS均超预期，股价盘后仍下跌

营收： 13.16亿美元（同比增长+45%，预期12.75亿美元）✅ 超出预期

EPS（每股收益）： 调整后4.10美元（预期3.81美元）✅ 超出预期

业绩指引： 新公布——下季度营收13.75亿至14.25亿美元，调整后EPS 4.10至4.25美元

股价反应： 盘后-5.44%（$566）— 按韩国时间08-18 06:00计算

季度营收创新高： 13.16亿美元 · 同比增长45% · 超出公司指引

调整后EPS创新高： 4.10美元，大幅高于预期的3.81美元

全年营收增长36%： 2026财年营收达46.4亿美元，增长进一步提速

光通信与精密制造代工主业受数据中心及通信基础设施需求拉动，季度与全年营收均刷新历史新高。本季度调整后利润增速快于营收，执行力表现亮眼。

毛利率小幅下滑： 按通用会计准则（GAAP）口径毛利率为12.0%，低于去年同期的12.2%

季度自由现金流转负： 资本开支扩大导致自由现金流出现约3690万美元缺口

库存大幅增加： 库存较上年末增长约76%，带来营运资金压力

为支撑增长而加大设备及库存投入，在短期内对现金流形成挤压的一个季度。即便增速得以维持，若利润率和现金转换出现滞后，估值压力也将随之上升。

首席执行官（CEO）Seamus Grady评价第四季度是加速增长的顶点，并表示对2027财年多项增长动能的延续持乐观态度。公司给出的下一季度展望，将营收进一步推上一个台阶，但调整后利润以本季度水平为下限；市场正在同时观察增长的持续性以及利润率与现金流的平衡情况。

数据本身超出预期，但在业绩发布前后股价已大幅上涨，叠加利好兑现与资本开支、库存压力，盘后抛压占据上风。

下一季度营收能否接近指引中值（约14亿美元）

毛利率能否在12%区间企稳回升

加大资本开支后，自由现金流能否重回正值

业绩成绩单