실적분석 2026년 8월 5일

卡普里控股($CPRI) 2027财年第一季度业绩分析——调整后每股收益远超预期,全年营收展望下调

业绩成绩单

营收: 7.69亿美元(同比 -3.5%,预期 7.53亿美元) ✅ Beat

EPS(每股收益): 调整后 0.67美元(预期 0.40美元) ✅ Beat

指引: 营收下调·EPS维持——全年营收约34亿美元,调整后每股收益约2.15美元

股价反应: 盘后 -0.12% ($16.5)——韩国时间 08-05 20:57 基准

好的一面

调整后每股收益超预期: 调整后 0.67美元,远超预期 0.40美元

Jimmy Choo增长·盈利改善: 营收增长10.5%,营业利润率提升至7.3%

毛利率改善: 整体毛利率65.0%,较上年提升200个基点

卡普里控股是旗下拥有Michael Kors和Jimmy Choo的全球时尚奢侈品集团(Versace已出售予Prada,本次数据为持续经营业务口径)。2027财年第一季度营收7.69亿美元,较上年同期7.97亿美元下降3.5%,但略高于市场预期7.53亿美元。调整后每股收益为0.67美元,不仅高于上年同期的0.50美元,也大幅超越预期0.40美元;按一般会计准则摊薄每股收益为0.60美元。归属普通股股东的净利润(持续经营业务口径)为6,900万美元。

Jimmy Choo营收达1.79亿美元,同比增长10.5%(汇率固定基础上+9.3%),营业利润为1,300万美元,营业利润率从上年同期的2.5%大幅提升至7.3%。整体毛利率在正价销售占比扩大及关税负担缓解的推动下提升至65.0%。库存为6.24亿美元,同比减少20%,自由现金流录得4,800万美元。

不尽人意之处

营收负增长: 整体营收同比下降3.5%(汇率固定基础上 -4.1%)

Michael Kors表现疲软: 营收下降7.1%,营业利润率小幅下滑至9.3%

全年营收展望下调: 受库存延迟·欧洲中东非洲市场低迷·汇率因素影响,给出约34亿美元

主力品牌Michael Kors营收为5.90亿美元,同比下降7.1%(汇率固定基础上 -7.6%),营业利润率亦从9.9%下滑至9.3%。公司解释称,这是营收下滑导致成本摊销效应减弱所致。本季度批发出货提前,带来约1,000万美元收入,这可能在下一季度形成反向负担。

全年展望同样审慎。公司将第二季度Michael Kors库存延迟(约5,000万美元)、中东冲突波及欧洲中东非洲市场需求疲软(约5,000万美元)、汇率逆风(约3,500万美元)等因素纳入考量,给出2027财年营收约34亿美元的指引。第二季度营收指引约为7.80亿美元,调整后每股收益约0.20美元,预计库存延迟及汇率·地区疲软影响将持续。

公司怎么说

董事长兼首席执行官John D. Idol表示,第一季度业绩超出公司预期,Michael Kors和Jimmy Choo通过品牌故事和产品创新,持续加深了与消费者的互动。他解释说,预计Jimmy Choo在剩余财年也将延续增长与扭亏为盈的势头。

与此同时,在Michael Kors方面,他承认第二季度的库存短缺、欧洲中东非洲市场需求疲软以及汇率假设调整压低了营收展望。他强调,虽然下调了营收目标,但将通过运营费用削减来维持全年调整后每股收益约2.15美元(较上年增长约40%)的指引。市场似乎将其解读为"短期业绩亮眼,但主力品牌增长复苏仍待时日"的基调。