Bill Holdings($BILL)2026财年第四季度业绩分析——调整后每股收益与营收均超预期，盘后小幅反弹

营收: 4.362亿美元 (同比增长 +14%,预期 4.31亿美元) ✅ Beat

EPS(每股收益): $0.84 (调整后摊薄,预期 $0.71) ✅ Beat

指引: 新发布——2027财年第一季度营收4.325亿~4.425亿美元、调整后摊薄每股收益0.96~1.00美元;全年营收18.07亿~18.57亿美元

股价反应: 盘后 +2.03% ($48.68)——以韩国时间08-20 05:59为准

核心营收 +16%: 订阅及交易手续费合计达4.005亿美元,增长势头延续

调整后EPS超预期: 摊薄基础0.84美元,高于预期0.71美元

调整后营业利润 +80%: 达1.016亿美元,增长与盈利能力同步改善

作为面向中小企业的财务及支付平台,Bill Holdings的交易手续费同比增长17%,成为核心营收的主要驱动力。总支付金额达980亿美元,同比增长14%,本季度平台使用强度的提升直接转化为营收增长。此外,公司回购了约840万股自有股票(约3亿美元),亦对每股收益指标形成支撑。

通用会计准则亏损扩大: 净亏损1,850万美元,每股亏损0.19美元

营收增速预期放缓: 明年第一季度及全年总营收增速指引为9%~12%

使用客户数下降: 使用解决方案的企业客户数为47.93万家,较上一季度有所减少

通用会计准则下公司仍处于亏损状态,亏损幅度较上年同期(710万美元)进一步扩大。公司新发布的增长预期低于本季度14%的总营收增速,投资者同时获得了关于盈利转正预期及增速放缓的相互矛盾信号。金融机构合作及其他渠道客户流失,是使用客户总数下滑的主要原因。

首席财务官Rohini Jain表示,核心营收增长与调整后盈利能力同步兑现,2027财年有望迈向具有实质意义的通用会计准则下盈利。管理层给出的下一季度及全年增长预期低于上一季度,盈利转正的故事与增速放缓的担忧同时浮现。

调整后利润超预期及盈利转正的表态提供了支撑,但增速指引低于上一季度的事实限制了股价上行空间。

关注2027财年第一季度核心营收能否落在指引区间(11%~14%增长)之内

观察通用会计准则下营业亏损是否收窄,使盈利转正路径以数据得以印证

检查将奖励支出从营收中扣除的列报方式调整后,毛利率对比将如何变化

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