실적분석 2026년 8월 27일

百思买($BBY) 2027财年第二季度业绩分析——营收与调整后EPS超预期，年内指引上调但盘后股价下跌

业绩成绩单

营收： 97.79亿美元（同比增长+3.6%，预期95.60亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后稀释1.47美元（预期1.36美元，一般公认会计原则稀释1.48美元）✅ 超预期

指引： 上调——全年调整后稀释EPS 6.70~6.90美元（原为6.30~6.60美元），营收423~428亿美元（原为412~421亿美元），同店销售额+1.9%~+3.0%（原为-1.0%~+1.0%）

股价反应： 盘后-3.93%（84美元）——按韩国时间08-27 20:50计算

亮点

同店销售额+4.1%： 国内+4.5%，由电脑、家庭影院及人工智能（AI）眼镜等品类驱动

调整后EPS 1.47美元： 超过预期1.36美元，较上年同期1.28美元增长+15%

全年指引上调： 调整后EPS、营收及同店销售额预期全面上调

国内线上同店销售额也增长5.1%，Marketplace及百思买广告业务推动了毛利率提升。在任首席执行官（CEO）及候任首席执行官均以上半年动能为依据，表达了对下半年的信心。

不足之处

国际业务负增长： 国际营收7.09亿美元（-4.2%），同店销售额-1.8%

产品毛利率下滑： 国内毛利率上升由广告、Marketplace及关税退款支撑

销售管理费用增加： 国内调整后销售管理费用占营收比重为19.6%（去年为19.3%），劳工及广告成本承压

传统游戏品类下滑，关税退款（约3,400万美元）属一次性收益，难以重复。若费用增速持续快于营收，营业利润率改善速度可能放缓。

公司怎么说

科里·巴里首席执行官（CEO）表示，第二季度同店销售额与调整后营业利润率均超出预期。杰森·邦菲格候任首席执行官解释说，上半年业绩与下半年走势是上调全年指引的原因。

市场反应与未来关注点

虽然数据上呈现超预期与指引上调，但因今年股价已大幅上涨，劳工、Marketplace及广告等成本增加被解读为利润率隐忧，盘后股价承压。

第三季度同店销售额能否落在公司指引区间（1.0~3.0%）之内

广告与Marketplace收益能否抵消产品毛利率走弱及销售管理费用增加的影响

11月首席执行官交接后，国内增长势头能否延续