실적분석 2026년 8월 27일

BBVA阿根廷ADR($BBAR) 2026年第二季度业绩分析——每股收益超预期、营收不及预期，盘后小幅上涨

业绩成绩单

营收: 6.48亿美元（剔除通胀影响的净营业收入同比增长5.1%，低于市场预期11290.93亿[[CURRENCY_UNIT]]） ❌ 逊于预期

EPS(每股收益): 0.44美元（市场预期 $0.35） ✅ 超出预期

指引: 未发布 — 未正式公布下一季度及全年的营收和每股收益展望

股价反应: 盘后 +0.55%（$14.68） — 截至北京时间 08-28 06:02

亮点

每股收益超预期: 调整后每股收益达0.44美元，高于市场预期的0.35美元

净利润回升: 剔除通胀影响的净利润总额同比增长65.2%

效率提升: 季度效率比率为45.0%，较上一季度大幅下降

在利率下行与趋稳的环境下，融资成本降低，加之成本控制成效显现，助推了上述结果。净资产收益率(ROE)亦升至季度12.2%，高于上一季度的8.3%，主营业务盈利能力回升信号明确。

不足之处

营收不及预期: 6.48亿美元，低于市场一致预期

不良贷款上升: 不良率由上季度的5.60%恶化至6.09%

信贷成本压力: 季度风险成本率仍高达7.13%

零售信用卡及家庭贷款的逾期拖累资产质量，拨备计提压力依然存在。按私营部门口径，季度内贷款略有增长，但相较年初仍显疲弱，复苏步伐仍需进一步观察。

公司表态

首席财务官解释称，利率下行与趋稳以及成本控制推动季度盈利改善，并强调运营平台效率显著提升。同时表示贷款复苏尚处于初期阶段、不良贷款仍居高不下，并指出公司将凭借充足的流动性与资本实力，在经济周期回暖时把握机遇。

市场反应与后续关注点

每股收益超预期构成支撑因素，但营收不及预期叠加不良贷款及信贷成本压力，盘后反应较为有限。

关注下季度不良贷款率及逾期早期指标是否趋稳。

观察民间贷款与存款按实质口径的复苏速度。

审视利率与通胀路径对净息差及货币贬值损失规模的影响。