실적분석 2026년 8월 20일

Atour Lifestyle Holdings($ATAT)2026财年第二季度业绩分析——营收与调整后利润超预期,但上调指引后盘后股价走弱

业绩一览

营收: 人民币34.90亿元(约合5.14亿美元)(同比增长+41.4%,预期32.33亿美元) ✅ 超出预期

EPS(每股收益): 待确认

指引: 2026全年净营收同比增长+30%

股价反应: 盘后 -2.70% ($36) — 韩国时间 08-20 20:51

亮点

营收超预期: 净营收34.90亿元,同比增长+41.4%

零售高增长: 零售收入15.75亿元,同比增长+63.2%

全年指引: 2026净营收同比增长+30%

作为中国生活方式酒店及零售集团,委管及加盟酒店扩张与零售品牌知名度的提升共同驱动了规模增长。在营酒店达2,175家(+19.2%),客房24.25万间(+18.4%),在建委管及加盟酒店管道项目达811家。

不足

同店表现疲软: 营业18个月以上同店每间可售房收入由347.2元降至336.8元

酒店成本率上升: 酒店运营成本占比由61.7%升至64.5%

销售管理费用承压: 销售及营销费用占营收比由15.9%升至17.4%

整体每间可售房收入小幅提升,但成熟门店的入住率与平均房价双双下滑。净利润增长(+29.0%)慢于营收增长(+41.4%),反映出成本增速快于规模扩张。

公司表态

创始人兼CEO王海军表示,在"中国体验、品牌驱动卓越"三年战略下,酒店业务优先打磨品质,零售业务则聚焦核心品类竞争力。未来将继续围绕用户需求提升产品品质,夯实品牌与组织能力,推动酒店与零售业务实现更高质量的增长。

市场反应与后续关注点

尽管营收超预期且上调了全年净营收+30%的指引,市场卖盘仍首先聚焦同店表现走弱及成本占比上升。

下半年能否兑现全年净营收+30%的指引

营业18个月以上同店每间可售房收入下滑趋势能否止住

酒店与零售的成本率及销售管理费用占比能否回落