실적분석 2026년 8월 13일

Ascendis Pharma($ASND) 2026年第二季度业绩分析——营收与调整后每股收益均超预期，主营业务增长推动盘后股价上涨

业绩成绩单

营收： 3.39亿欧元(较上年同期增长约+115%，预期3.30亿美元) ✅ 超预期

EPS(每股收益)： 调整后摊薄0.90欧元(预期$0.77) ✅ 超预期

指引： 未提供——下一季度及全年的营收、每股收益预测未在本次新闻稿中披露

股价反应： 盘后+3.34%($264)——以韩国时间08-13 20:46为准

亮点

产品营收增长105%： 第二季度产品营收3.15亿欧元，较上年同期翻倍以上

Yorvipath引领增长： 主打产品营收达2.52亿欧元，主导了业绩增长

调整后盈利扩大： 调整后营业利润9,200万欧元，营业利润率27%

罕见内分泌疾病治疗药物需求持续旺盛，作为商业化阶段的生物制药企业，其规模增长显著。新产品Skytrofa在美国的患者注册也已启动，产品组合进一步拓宽。

不足之处

一次性收益占比高： 优先审评券出售带来1.58亿欧元收入，大幅推高营业利润

销售管理费用激增： 销售管理费用达1.73亿欧元，较上年同期的1.08亿欧元大幅增加

缺乏财务指引： 未提供下一季度及全年的营收、每股收益预测

按国际会计准则计算的净利润看似亮眼，但剔除优先审评券出售等一次性项目后，实际盈利规模有所缩水。全球上市费用持续上升，主营业务利润率能否维持成为关键。

公司怎么说

管理层强调，以患者为中心的战略推动了TransCon产品的需求和重要里程碑的实现。基调是，针对未满足医疗需求的管线将支撑公司在罕见内分泌疾病和新领域的长期增长。

市场反应与后续关注点

在产品营收高速增长和新产品初步落地得到确认的背景下，买盘的关注重点似乎放在主营业务动能上，而非一次性收益的比重。

关注Yorvipath新增患者流入及海外上市扩张能否延续。

关注Skytrofa在美国处方与保险准入方面的速度，以及欧洲的审批结果。

关注优先审评券出售完成后，经营性现金流能否持续稳定积累。