Alvotech($ALVO) 2026年第二季度业绩分析——营收小幅不及预期·全年指引维持不变

营收： 1.06亿美元（第二季度·上半年−第一季度，较去年同期约-39%，预期1.07亿美元）❌ 不及预期

EPS（每股收益）： 未披露调整后每股收益（国际财务报告准则上半年基本-0.22美元）·预期-$0.08 ·准则不同，无法直接比较

指引： 维持 · 2026年营收6.5亿~7亿美元，调整后EBITDA 1.8亿~2.2亿美元（与第一季度一致）

股价反应： 盘后 +4.01% （$4.15） — 截至韩国时间08-20 05:59

许可重新提交： 已在美重新提交Symphony及Aylia生物类似药申请，目标第四季度作出决定

生产恢复： 公司表示第二季度末制造已恢复至计划水平

资金·指引： 通过股票发行总计筹集约1.65亿美元，全年营收及利润展望维持不变

工厂改进对上半年业绩构成压力，但FDA的重新提交、生产恢复以及增资为下半年提供了支撑。合作伙伴的Prolia及Xgeva生物类似药重新提交也将进入同一审批窗口。

总营收下滑： 上半年总营收较去年同期下降（下降幅度及绝对金额待官方确认）

调整后利润收窄： 上半年调整后EBITDA为4,270万美元（去年同期为5,370万美元）

现金流出： 上半年经营活动净流出8,020万美元

上半年亏损6,580万美元（国际财务报告准则），借款及利息负担依然沉重。若要达成指引，下半年产品出货恢复及里程碑进度必须按计划推进。

管理层解释称，制造改进对上半年营收及调整后EBITDA构成压力，并强调第二季度末生产已恢复至计划水平。全年营收及调整后EBITDA指引保持不变，重点放在下半年业绩改善以及第四季度的审批进度上。

市场的反应更像是将上半年产品营收疲软与生产恢复、许可重新提交、指引维持以及资金到位等利好因素综合考量后的结果。

FDA如何在第四季度对Symphony、Aylia及Prolia生物类似药的重新申请作出决定

第三季度起的产品出货及库存能否与指引路径一致

经营性现金流能在多大程度上消化利息负担

业绩成绩单