É uma nota negociada em bolsa (ETN) que acompanha o Alerian MLP Infrastructure Index. Oferece exposição a MLPs que operam negócios de infraestrutura de midstream de energia, como pipelines, armazenagem e processamento de separação, buscando retorno vinculado às distribuições em dinheiro dos ativos que compõem o índice.

É indicada para investidores que buscam a alta renda com distribuição da infraestrutura de energia e que aceitam assumir o risco de crédito da emissora, próprio de uma ETN.

Trata-se de um ETF com gestão passiva (replicação de índice), administrado pela UBS.

Replicando os ativos que compõem o Alerian MLP Infrastructure Index, busca retorno vinculado ao desempenho geral das MLPs de infraestrutura de midstream de energia. Por se tratar de uma ETN, não detém os ativos fisicamente, e o retorno do índice é prometido na forma de dívida da emissora UBS, com distribuições variando conforme as distribuições em dinheiro dos ativos do índice.

• Exposição concentrada a MLPs de infraestrutura de midstream de energia
• Erro de replicação minimizado graças à estrutura de ETN

Os ativos sob gestão (AUM) são da ordem de $227.5M, e a taxa total de administração (Expense Ratio) é de 0.85% ao ano.

O desempenho é definido pelos preços da energia e pela conjuntura da infraestrutura de midstream, e a distribuição responde por uma parcela elevada do retorno total. No curto prazo, tende a reagir de forma sensível ao ambiente de preços do petróleo e de juros.

Enquanto fluxos de recursos que buscam a alta renda com distribuição da infraestrutura de energia entram no produto, a maior volatilidade do petróleo costuma provocar oscilações nesses fluxos. Por se tratar de uma ETN, a oferta em circulação pode variar conforme a dimensão da emissão e a política da emissora.

A alta renda com distribuição e a exposição à infraestrutura de energia são pontos fortes, mas o risco de crédito da emissora e a concentração setorial são as principais desvantagens.

Entre os principais ETFs com exposição a MLPs de midstream de energia frequentemente comparados a este produto está o AMLP, cuja diferença estrutural está no fato de ser um ETF de detenção física, e não uma ETN. Para diversificação em uma gama mais ampla de infraestrutura de energia, vale considerar o ENFR; já para exposição ao setor de energia tradicional de forma abrangente, pode-se analisar também o XLE. Para evitar o risco de crédito da emissora próprio da estrutura de ETN, os ETFs de detenção física são uma alternativa.

Estes são os pontos essenciais a serem verificados antes de investir no MLPB. A alta renda com distribuição é atrativa, mas a estrutura de crédito da emissora típica de uma ETN, a concentração no setor de energia e a possibilidade de variação nas distribuições devem ser avaliados com cuidado antes do investimento.

O risco de crédito da emissora e a concentração no setor de energia são os principais riscos. Como a ETN é uma dívida da emissora, e não lastreada em ativos físicos, em um evento de crédito da emissora podem ocorrer perdas independentemente do desempenho do índice.

É uma ETN indicada para investidores que buscam a alta renda com distribuição da infraestrutura de energia. No entanto, recomenda-se que invistam somente após compreenderem bem a estrutura de crédito da emissora e a concentração setorial.