실적분석 2026년 8월 19일

Target ($TGT) – Análise do 2º trimestre do ano fiscal de 2026: receita e EPS superam estimativas e guidance anual é elevado, mas ação recua no after-hours

Boletim de resultados

Receita: US$ 26,539 bilhões (+5,3% ano a ano, estimativa de US$ 26,044 bilhões) ✅ Acima

EPS (lucro por ação): US$ 4,11 (estimativa de US$ 2,28) ✅ Acima

Guidance: elevado — EPS ajustado GAAP anual entre US$ 9,90 e US$ 10,90 (anterior: US$ 7,50 a US$ 8,50), crescimento de receita de cerca de 5% (anterior: +1 p.p.)

Reação do preço: after-hours -1,13% (US$ 150,75) — referência 08-19 20:45 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Vendas comparáveis +3,8%: crescimento puxado por transações +3,6%

Digital +8,7%: entrega no mesmo dia cresceu mais de 25%, dando continuidade à recuperação on-line

Guidance anual elevado: receita com crescimento de cerca de 5% e EPS entre US$ 9,90 e US$ 10,90

Os canais offline e on-line e as seis categorias principais de produtos cresceram de forma equilibrada, e receitas não vinculadas a produtos, como publicidade e assinatura, subiram 20,1% na comparação anual. A margem bruta, excluindo o reembolso, também ficou cerca de 1 p.p. acima do ano anterior, sinalizando melhora de margem do negócio principal. ## Pontos negativos

Dependência do reembolso de tarifas: US$ 1,65 dos US$ 4,11 de EPS vêm de um crédito não recorrente

SG&A sobre receita em alta: 21,6%, acima dos 21,3% do ano anterior

Sem recompra de ações: a companhia não comprou ações próprias no 2º trimestre e elevou o capex

O ponto que o mercado avaliou com cautela não foi o "tamanho do número", e sim a "qualidade do lucro". Aumentaram os custos com pessoal em loja, bônus de desempenho e remodelação de lojas, e será preciso confirmar no próximo trimestre se o controle de margem e despesas se sustenta após a saída do reembolso. ## O que a empresa disse

Michael Fiddelke, CEO, avaliou — assim como no 1º trimestre — que a resposta dos clientes está alinhada à estratégia, explicando que a companhia vem reforçando competitividade em estilo, design e valor. A alta do guidance anual também reflete a confiança no desempenho do primeiro semestre, mas o mercado separa o efeito do reembolso, já incorporado na projeção, do crescimento orgânico. ## Reação do mercado e pontos de atenção daqui em diante

A justificativa para a queda no after-hours, mesmo com a receita e o guidance sendo elevados, é que uma parcela relevante do "surpresa" de EPS veio de um reembolso de tarifas que não se repete. - Acompanhar como a margem bruta (excluindo o reembolso) e a relação SG&A/receita se comportam no 3º trimestre

Verificar se o crescimento de vendas comparáveis e de transações não está excessivamente apoiado em descontos e promoções

Monitorar o progresso real frente ao ponto médio do guidance anual de EPS e a possível retomada da recompra de ações