リターン

Perf 3Y

3年リターン

💡 Perf 3Y（3年リターン）とは？ - 中期投資の成績表

Perf 3YはPerformance 3 Yearsの略で、韓国語では3年収益率といいます。ある株価が過去3年間でどれだけ上がった（あるいは下がった）かをパーセント（%）で示す指標です。分かりやすくたとえると、3年前にこの株に投資していたら今までどれくらい稼げたか（あるいは損したか）を教えてくれる「中期投資の成績表」です。

韓英キーワードまとめ

例えば、エヌビディア（NVDA）のPerf 3Yが+800%だとしたら、3年前に100万円を投資していれば今は900万円になったという意味です（元本100万円＋利益800万円）。逆に、ある株のPerf 3Yが-50%なら、100万円が50万円に減ったということです。

3年という期間は投資においてとても意味のある時間単位です。1年は短すぎて一時的な市場の流れに左右されやすく、5年や10年は企業環境が大きく変わるほどの長い期間です。3年という期間は、企業が中期戦略を実行して結果を出せるちょうど良い長さであり、景気サイクルのかなりの部分を含むのに十分な長さでもあります。多くのファンドマネージャーやアナリストが3年リターンを重要な評価指標として使うのもこのためです。

📅 期間別リターンを比べることの意味

3年リターンをしっかり活用するには、他の期間のリターンと比べて見る必要があります。期間ごとのリターンは、それぞれ違った意味を持っています。

1か月～1年リターンとの比較

短期リターン（1か月、3か月、YTD）は最近の市場の動きを反映します。もし3年リターンが+200%なのに最近1年のリターンが-30%なら、それまでの2年間はとても良かったけれど最近は下落トレンドに入っているということです。これは高値から調整中かもしれず、押し目買いのチャンスになることもあれば、トレンド転換になることもあります。逆に3年リターンが+50%なのに最近1年のリターンが+80%なら、最近急激に上がったので過熱感がないかチェックする必要があります。

5年・10年リターンとの比較

長期リターンと比べれば、トレンドの加速・減速が分かります。10年リターンが+500%で3年リターンが+300%なら、最近3年の成長スピードが前の7年よりずっと速いということです。これは企業が最近、急成長の軌道に乗ったという良いサインかもしれません。逆に10年リターンが+200%なのに3年リターンが+20%だけなら、成長が大きく鈍化しているので警戒が必要です。

年平均リターン（CAGR）への変換

3年リターンを年平均に換算すると、もっと直感的に比較できます。例えば3年リターン+100%は年平均で約26%、3年リターン+50%は年平均で約14.5%です。S&P 500の歴史的な年平均リターンは約10%なので、年平均15%以上なら市場を大きく上回る優秀な成績です。CAGRの計算式は (1 + トータルリターン)^(1/3) - 1 です。

📊 3年リターンの読み解き方

優秀：+100%以上（年平均26%以上）

3年で投資元本が2倍以上になった場合です。エヌビディア（NVDA）がAI半導体需要の急増で3年リターン数百％を記録したのが代表的な例です。こうした成績を出した企業は、その期間中に業界のメガトレンドをうまく捉えたり、革新的な製品・サービスで市場を支配したりしたケースが多いです。ただ、すでに大きく上がった株に今投資しても同じリターンは期待しにくいので、バリュエーションを必ず確認する必要があります。

良好：+30%～+100%（年平均9～26%）

S&P 500の平均水準かそれ以上の成績を上げた場合です。アップル（AAPL）、マイクロソフト（MSFT）、アマゾン（AMZN）のような大型優良株がこの範囲に入ることが多いです。市場平均を安定的に達成すること自体簡単ではないので、この範囲の銘柄は基本がしっかりしていると見なすことができます。

普通：0%～+30%（年平均0～9%）

元本は守れたものの市場平均に届かなかった場合です。この範囲に入る銘柄は、成長鈍化、競争激化、産業変化などの問題を抱えている可能性があります。かつてインテル（INTC）がこの範囲にとどまったことがありますが、これは半導体市場でAMDやNVDAにシェアを奪われていたためです。

不振：マイナス（負の値）

3年投資したのにむしろ損をした場合です。3年という十分な期間にわたってマイナスなら、企業に根本的な問題がある可能性があります。もちろんコロナパンデミックのような例外的なケースもありますが、市場全体が回復した後もその銘柄だけ回復できなかったなら、深刻な警告サインです。

リターンを読み解くときは、必ず同じ期間のS&P 500（SPY）のリターンと比較しなければなりません。例えば、ある銘柄が3年間で+40%のリターンを出しても、同じ期間にS&P 500が+60%上昇していれば、この銘柄は市場に負けていたことになります。むしろインデックスファンドに投資した方がよかったということなので、今後もこの銘柄を持ち続ける理由があるのか見直す必要があります。

🔄 他のリターン指標との組み合わせ

3年リターン＋配当利回り

Perf 3Yは株価の動きだけを反映し、配当は含まれません。コカ・コーラ（KO）やAT&T（T）のように配当が高い銘柄は、株価リターンだけ見ると過小評価されることがあります。例えば株価リターンが+15%で年間配当利回りが3%なら、実際のトータルリターンは約+24%（15%＋3%×3年）になります。配当の再投資まで考慮すれば複利効果でさらに高くなります。そのため配当株を評価するときは、必ずトータルリターン（Total Return）も一緒に確認しましょう。

3年リターン＋変動性（Beta、ATR）

同じリターンでも変動性が違えば、投資体験は全く違います。銘柄AとBがどちらも3年リターン+60%でも、Aは安定的に上がって+60%に到達し、Bは+150%まで上がった後に-50%暴落してから再び上がって+60%に到達したとしたら、Aの方がずっと良い投資でした。リスク調整後リターン（シャープレシオ）を一緒に見ればこの違いを区別できます。

3年リターン＋ファンダメンタル（売上、利益成長）

株価が3年で大きく上がったなら、その原因が実績成長なのか期待感（バリュエーション拡大）なのかを区別する必要があります。売上と利益が似たような割合で成長しているなら健全な上昇ですが、株価だけ上がって実績が横ばいならバブルかもしれません。3年リターン+200%の銘柄の売上成長率が3年間で+150%なら健全ですが、売上が横ばいなのに株価だけ+200%なら危険信号です。

🎯 実践での活用法

スクリーニングツールとして活用

3年リターンを基準に銘柄を絞り込むのに使えます。例えば「3年リターンS&P 500以上＋ROE 15%以上＋負債比率50%未満」でスクリーニングすれば、安定的に成績を出しつつ財務も健全な銘柄を見つけることができます。FinvizスクリーナーでPerf 3Yフィルターを使えば簡単に設定できます。

ポートフォリオレビューに活用

保有銘柄の3年リターンを定期的にチェックしましょう。S&P 500に対して継続的にアンダーパフォームしている銘柄は入れ替えを検討すべきです。特に3年間でマイナスになっている銘柄があるなら、「なぜこの銘柄を持ち続けているのか？」を真剣には自分に問いかけてみてください。将来の見通しが確実でなければ損切りして、もっと良い機会に投資する方が賢明な場合があります。

平均回帰戦略

3年リターンが極端に高い銘柄も低い銘柄も、平均に戻る傾向があります。歴史的に3年リターンが+300%以上の銘柄は、その後1～2年は市場平均に届かないことが多く、逆に-50%以下の優良株は、その後反発することが多かったです。ただし、この戦略は企業のファンダメンタルが健全な場合にのみ有効で、構造的に衰退する企業には適用してはいけません。

⚠️ 注意点

1. 過去の運用成績は将来を保証しない：最も重要な原則です。3年間で+500%上がったからといって、これからも同じように上がる保証はありません。むしろ、すでに大きく上がった銘柄はバリュエーションが高くなって上昇余地が減る可能性があります。

2. 起点の偏りに注意：3年前がコロナ暴落の底だった場合、リターンが異常に高くなります。起点によって結果が大きく変わる可能性があるので、文脈を考慮する必要があります。

3. 配当は含まれない：前述のとおり、Perf 3Yは株価の動きのみを反映します。年4～5%の配当を出す高配当株の実際のトータルリターンは、表示リターンより12～15%高くなる可能性があります。

4. 生存者バイアス：スクリーニング結果には上場廃止されたり合併された銘柄は含まれません。生き残った銘柄だけ見れば、実際よりリターンが良く見える錯覚が生まれます。

5. 業種特性を考慮する：テック株と公益株の3年リターンを直接比較しても意味がありません。同じ業種内で、あるいは業種平均と比べて比較する必要があります。

✅ チェックリスト

☑ 3年リターンをS&P 500（SPY）のリターンと比較したか？
☑ 年平均リターン（CAGR）に換算して他の銘柄と比較したか？
☑ 配当利回りを足してトータルリターンを計算したか？
☑ 他の期間（1年、5年、10年）のリターンと一緒にトレンドを分析したか？
☑ 株価上昇が実績成長に基づくものか確認したか？
☑ 同じ業種内の競合と比較したか？
☑ 起点（3年前）の市場状況を考慮したか？
☑ 現在のバリュエーション（PER、PBR）と一緒に判断したか？

❓ よくある質問（FAQ）

Q. 3年リターンが高い銘柄を今買っても大丈夫ですか？

A. 3年リターンが高いということは、その期間よく成長した証拠ですが、今買えば同じリターンを期待できる保証はありません。重要なのは「これからも成長できるか」です。売上と利益が継続して増え、産業見通しが明るく、バリュエーションが過大でなければ投資を検討できます。ただ、すでにPERが100倍を超えるなど期待が過剰に織り込まれているなら慎重になるべきです。例えばエヌビディア（NVDA）の3年リターンが高くても、AI成長が続くと判断できれば買えますが、成長が鈍化する兆候が見えれば利益確定を検討する必要があります。

Q. 3年リターンがマイナスの銘柄は無条件で避けるべきですか？

A. 必ずしもそうではありません。3年リターンがマイナスになった理由を分析する必要があります。一時的な景気悪化、経営者交代の移行期、大規模投資の段階など一時的な理由なら、むしろ押し目買いのチャンスかもしれません。しかし、市場シェアの継続的な低下、技術競争力の喪失、構造的な産業衰退など根本的な問題なら避ける方がよいでしょう。同じ業種の競合と比べて、その銘柄だけが特に不振なのか、業種全体が不振なのかも確認しましょう。

Q. ETFの3年リターンも個別株と同じ方法で読めばいいですか？

A. 基本原則は同じですが、いくつか違いがあります。ETFは分散投資商品なので個別株より変動性が低く、極端なリターン（+500%や-80%）は出にくいです。S&P 500 ETF（SPY）の3年リターンは市場全体の健全度を示す基準点になります。セクターETFやテーマETFの3年リターンは、その業種・テーマのトレンドを把握するのに役立ちます。レバレッジETFは長期保有すると複利効果により原指数のリターンと大きく乖離する可能性があるので注意が必要です。

Q. 3年リターン+100%と年平均リターン+33%は同じ意味ですか？

A. 違います！これはよくある勘違いです。単純に100%を3で割れば33%ですが、実際の年平均リターン（CAGR）は約26%です。複利効果があるためです。100万円が年26%ずつ3年複利で成長すると：1年後126万円、2年後約159万円、3年後約200万円になります。単利で33%ずつ3年なら199万円なので近いですが、リターンが高くなるほど差が開きます。3年リターン+300%のCAGRは100%ではなく約59%です。

🇰🇷 韓国人投資家への参考事項

為替の影響：韓国人投資家の実際のリターンは、ウォン・ドル為替レートに大きな影響を受けます。例えば米国株の3年リターンが+50%でも、同じ期間にウォン・ドル為替レートが1,100ウォンから1,350ウォンに上がれば、ウォン基準のリターンは約+83%になります。逆に為替が下がればウォン基準のリターンが減ります。3年という期間に為替は10～20%以上動く可能性があるので、無視できない要素です。

税金の考慮：3年保有後に売却すると譲渡所得税が課されます。韓国で米国株譲渡所得税は22%（地方税を含む）で、年間250万ウォンまで基礎控除があります。3年間で大きな利益を出した銘柄を1度にすべて売却すると税負担が大きいので、年末・年始に分けて売却して基礎控除を2回活用する戦略を検討してみてください。

国内株との比較：KOSPIの3年リターンと米国S&P 500の3年リターンを比較すれば、海外投資の効果を客観的に判断できます。最近10年間はS&P 500がKOSPIを大きくアウトパフォームする傾向がありますが、常にそうではなく時期によって変わります。

情報の確認：Finvizで個別銘柄のPerf 3Yを確認でき、Yahoo FinanceでもPerformanceタブで期間別リターンを見られます。韓国の証券会社のアプリでは、海外株チャートを3年期間に設定すれば視覚的に確認できます。