信用格付けがBBの米国ハイイールド社債で構成された指数に連動するパッシブ債券ETFです。投資適格の直下であるBBに絞り込んで組み入れることで、ハイイールドのなかでも相対的に信用リスクが低いゾーンにエクスポージャーします。

ハイイールドに投資しつつ、信用ゾーンをBBに絞り込んで相対的にリスクを抑えながら分配収益を追求したい投資家に適しています。

ボンドブロックスが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

信用格付けがBBの米国ハイイールド社債で構成された指数に連動します。BBは投資適格の直下に位置し、ハイイールドのなかでも信用リスクが相対的に低いゾーンであり、幅広いハイイールドと異なり信用格付けをBBに絞り込むことでリスクと分配収益のバランスを取る構造を持ちます。

• BBハイイールドに信用ゾーン特化
• 相対的に低いハイイールド信用リスク

運用資産（AUM）は$517.4Mの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年0.20%です。

幅広いハイイールドETFであるUSHY・HYGと比較し、信用格付けをBBに絞り込んだ構成が主な比較ポイントです。

ハイイールド債券は金利だけでなく信用スプレッドと景気見通しの影響を強く受けます。BBはハイイールドのなかでも信用リスクが低い部類に入るため、景気減速局面ではより低い格付けよりも相対的に堅調な推移を見せる傾向があります。ただし、投資適格と比較すれば信用リスクは高いです。

ハイイールド債券は景気見通しと信用環境、リスク選好に応じて資金流出入が変動し、信用リスクを抑えたいハイイールド需要がBBゾーンへ移動することもあります。信用環境と景気局面によって成績が分かれる点も確認が必要です。

相対的に低いハイイールド信用リスクと分配収益が強みであり、投資適格と比較した信用リスクと景気感応度、金利リスクが検討事項です。

幅広いハイイールドにエクスポージャーするには直接的な代替としてJNKなどがあり、満期を短期化したい場合は短期ハイイールドのSHYGのような商品も比較対象です。投資適格からハイイールドに格下げされる可能性のある債券に集中したい場合は、FALNのような商品も併せて検討できます。表に示されているUSHY・HYG・SPHYの3商品はすべてハイイールド全般に投資し、信用格付けを絞り込んでいない点で違いがあります。本ETFはBBハイイールドに絞り込んだ信用ゾーン特化型のエクスポージャーが差別化の基準です。

XBBへの投資前に確認すべきポイントです。信用ゾーン特化は魅力ですが、投資適格と比較した信用リスク、景気感応度、金利リスクは事前に確認が必要です。幅広いハイイールド商品との比較も併せて検討することをお勧めします。

景気減速に伴う信用スプレッド拡大と金利上昇が短期的な成績の主な変数であり、BBであっても投資適格より信用リスクが高い点は変わりません。急激な景気冷え込み局面では、ハイイールド全般と同様に価格が振れる可能性があります。

ハイイールドに投資しつつ信用ゾーンをBBに絞り込みたい投資家にとって、適した候補です。幅広いハイイールドを希望する場合はUSHY・HYGのような商品を、BB信用ゾーン特化を希望する場合は本商品を併せて比較検討し選択するのが望ましいでしょう。