ブルームバーグ米国総合債券指数をベンチマークとし、投資適格の国債・社債・モーゲージ債などの中期債に分散投資するアクティブ運用ETFです。平均残存期間3年から10年のゾーンに集中し、短期債より高い利息収入を目指します。

債券のコア資産を構築したい投資家のうち、パッシブ運用よりもアクティブ運用による超過収益の可能性を重視する長期投資家に適しています。

ビクトリー・キャピタルが2017年に上場したアクティブ(積極運用)方式のETFです。

運用チームが信用分析と金利見通しに基づき、国債・投資適格社債・住宅ローン担保証券など、投資適格の中期債を厳選して組み入れます。平均残存期間は3年から10年のゾーンに維持し、1,000銘柄以上に分散することで個別銘柄への集中リスクを抑えます。

• アクティブ運用により、金利・クレジット局面に応じて機動的にデュレーションを調整可能
• 1,000銘柄以上への分散により、個別債券の信用リスクを緩和

運用資産残高は$2.7B規模で、総経費率は年0.25%です。

同じ中期債カテゴリーのBIVやGVIといったパッシブ型ETFと比べると経費率はやや高めですが、アクティブ運用による超過収益の可能性が差別化要因です。

金利変動期にはデュレーション調整とクレジット配分を通じて、ベンチマーク対比で守りの強いパフォーマンスを維持してきました。金利が安定した局面では、利回りの低下圧力が和らぐ動きを見せました。

金利の不確実性が高まる時期には、コア債券資産への安定した資金流入が続きました。運用資産残高は中期債カテゴリー内で中位の水準を保っています。

アクティブ運用の柔軟性と幅広い分散が強みですが、パッシブ型に比べて経費率が高く、超過収益が保証されない点が弱みです。

同じ中期債カテゴリーの類似ETFとしては、表に示したBIV・GVI・IMTBがあり、これらはパッシブ方式で経費負担が低めです。一方、アクティブ型の中期債の代替先としては、ピムコが運用するBONDも併せて検討できます。金利変動への対応に関心があるなら短期債中心のBSV、インフレ連動を求めるならTIPを参考にできます。

UITBに投資する前に確認すべき主なポイントを整理しました。アクティブ型債券ETFである以上、運用コスト・金利感応度・運用成績の持続性を事前に点検することが重要です。

金利上昇局面では、中期デュレーションという特性上、債券価格に下落圧力がかかる可能性があります。アクティブ運用が常に超過収益を保証するわけではないため、運用成績の持続性を定期的に確認する必要があります。

米国の投資適格中期債をコア資産に組み入れつつ、アクティブ運用の柔軟性を求める投資家に適しています。経費の抑制が重要なら、BIVやGVIといったパッシブ型の代替商品も併せて検討してください。