米国の超長期米国債指数の日次收益率を逆方向で2倍連動するよう設計されたインバース・レバレッジETFです。デリバティブを活用して超長期米国債価格の短期的な下落を倍増した幅で反映し、日次単位でエクスポージャーが再設定されます。

金利上昇に伴う超長期米国債価格の下落にレバレッジで賭けたい、かつ非常に高いリスクを負うことをいとわないアクティブ・トレーダーに適しています。

プロシェアーズが運営するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

米国の超長期米国債指数の日次收益率を逆方向で2倍連動するようデリバティブを活用してエクスポージャーを構成し、毎日単位でエクスポージャーを再設定します。金利が上昇すると超長期米国債価格が下落して収益を上げる構造であり、日次リセットの影響によりボラティリティが大きい相場では累積収益が指数の単純な逆方向2倍と大きく乖離します。

• 超長期米国債の日次逆方向2倍連動
• 金利上昇に賭けるインバース・レバレッジ

運用資産（AUM）は$306.9Mの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.93%です。

超長期米国債をそのまま保有できるTLTと比較して、方向感とレバレッジ倍率、日次リセットが主な比較ポイントです。

インバース・レバレッジの超長期米国債商品は、金利が上昇して米国債価格が下落する局面では大きな収益を、金利が下落する局面では大きな損失を記録するのが一般的な動きです。日次リセットの影響で金利が横ばいで変動する相場では、累積成績が押し下げられることがあります。

インバース・レバレッジ債券商品は、金利見通しと短期的な投機需要に応じて資金流出入が大きく変動し、金利上昇期待が強まる局面では短期トレーディングやヘッジ目的の資金が流入することもあります。金利の方向感とボラティリティ環境によって成績が大きく異なる点も考慮する必要があります。

金利上昇への賭けと債券ヘッジ手段が強みであると同時にリスクでもあり、日次リセットの複利効果と金利下落時の拡大損失、長期保有には不向きである点が考慮事項です。

超長期米国債をそのまま保有したい場合は直接的な代替としてTLTなどがあり、逆に金利下落にレバレッジを掛けて賭けたい場合は超長期米国債3倍商品のTMFのような商品も比較対象です。短期米国債で金利リスクを抑えたい場合はSHVのような商品も併せて検討できます。表にあるTMV・TBF・TTTの3商品はそれぞれ超長期米国債の3倍・1倍インバースで、レバレッジ倍率が異なります。このETFは超長期米国債を日次で逆方向2倍連動するインバース・レバレッジ構造が差別化の基準となっています。

TBT投資前に確認すべきポイントです。金利上昇ベッティングとヘッジが魅力ですが、金利下落時の拡大損失、複利効果、長期保有には不向きである点を事前に確認する必要があります。インバース・レバレッジの構造を十分に理解した上で投資することが望ましいでしょう。

金利下落に伴う超長期米国債価格上昇時の拡大損失と、日次リセットによる複利効果が成績の主な変動要因であり、金利が横ばいで変動する相場では累積成績が押し下げられることがあります。インバース・レバレッジ商品は長期保有には適しておらず、元本損失のリスクが大きいです。

金利上昇に伴う超長期米国債の下落にレバレッジを掛けて賭けたい、あるいは短期ヘッジを希望するリスク許容度の高いトレーダーにとって、検討に値する候補です。超長期米国債をそのまま保有したい場合はTLTのような商品を、金利上昇ベッティングを希望する場合はこの商品を、構造を十分に理解した上で選ぶことが望ましいでしょう。