Bloomberg Crude Oil Subindexの日次パフォーマンスに対し、マイナスの倍率で連動する商品です。原油先物契約と指数連動型デリバティブを活用し、原油価格が下落した際に収益を生み出します。

原油価格の短期的な下落を見込む投資家や、保有するエネルギー関連ポートフォリオの下落リスクをヘッジしたい、積極的で経験豊富な投資家に適しています。

ProSharesが2008年に上場させた、パッシブ(指数連動)運用のETFです。

指数の日次変動幅を逆方向に再現するため、毎日ポートフォリオを調整します。原油価格が下落した際には、その下落幅の一定倍率の収益を目指し、反対に原油価格が上昇した際には、その倍率分の損失が発生します。

• 原油価格の下落に対するレバレッジ型のエクスポージャーを提供
• 原油先物を基盤とした高い価格感応度

運用資産残高は$875.7M規模で、総経費率は年0.95%です。

指数の日次騰落率を基準に設計されているため、保有期間が長くなるほど、複利効果とボラティリティによる目減りの影響で、実際の原油価格の下落幅に対する倍率のパフォーマンスとの間に乖離が生じる可能性があります。

世界的な景気減速懸念や原油の供給過剰が材料視される局面では急騰し、原油価格が反発する局面では非常に急な下落を示すという、典型的なハイリスク・ハイリターンの値動きをします。

エネルギー市場の地政学リスクや需要見通しの変化に応じて投機的な取引資金が活発に流入し、市場の恐怖指数が高まる局面では出来高が急増する傾向があります。

原油価格の下落局面で高い収益機会を提供しますが、レバレッジとインバースの構造が組み合わさっているため、時間の経過に伴う価値の目減りリスクが非常に大きい商品です。

表にあるKOLD(天然ガス)、GLL(金)、ZSL(銀)のように、ほかの商品(コモディティ)のインバース・パフォーマンスに連動する商品と比較しながら、ポートフォリオを組むことができます。原油価格の上昇に賭けたい場合は正反対の戦略のUCOを、レバレッジなしの一般的な原油投資を望む場合はUSOが代替になり得ます。また、原油生産企業の株価下落を狙うなら、DRIPもあわせて検討する価値があります。

SCOは、原油価格下落の波に乗るための鋭い道具です。ただし、レバレッジ型インバース商品の構造的な特性を十分に理解しないまま長期保有することは、非常に危険です。

この商品は毎日の騰落率を基準に運用されるため、数日以上の期間にわたって投資する場合、累積収益率が原油価格の変動幅に対する倍率と一致しない可能性があることを十分に認識する必要があります。

原油価格の下落に対する積極的な賭けや短期ヘッジを望む、経験豊富な投資家にとって有用な道具です。ただし、商品の構造的なリスクを考慮し、投資比率と期間を徹底的に絞った保守的な運用が求められます。