ブルームバーグ米国MBS指数をベンチマークとし、米国のモーゲージ担保証券を中心に投資するアクティブ債券ETFです。政府機関が保証する住宅ローン証券を中心に保有し、運用チームはデュレーションと組み入れ銘柄を能動的に調整します。

債券インカムを求めつつ、アクティブ運用による超過リターンの可能性を狙う投資家に適しています。

iシェアーズが運営するアクティブ（積極運用）方式のETFです。

米国のモーゲージ担保証券を中心に保有しつつ、運用チームがデュレーションをベンチマーク近辺で能動的に調整します。政府機関保証のMBSや発行予定のモーゲージ取引を活用し、先物・スワップなどのデリバティブでエクスポージャーの調整とリスク管理を並行して行い、インカムと総リターンの両方を追求します。

• アクティブ運用によるデュレーション・銘柄の能動調整
• 政府機関保証のMBSを中心とした構成

運用資産（AUM）は$707.3Mの規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率0.25%です。

同カテゴリのアクティブETFであるMBB・VMBSと比較して信託報酬はやや高めですが、アクティブ運用による超過リターンの可能性が差別化ポイントです。

モーゲージ担保証券は金利の方向性や住宅市況に敏感に反応し、最近も金利変動に応じてリターン推移のボラティリティが現れる傾向があります。アクティブ運用の特性上、運用チームのデュレーション判断が成績に影響を及ぼします。

金利低下局面では債券型ETFへの資金流入が増える傾向がありますが、MBSには早期償還リスクという固有の特性も併せ持ちます。市場環境によって資金フローとボラティリティは変動し得ます。

政府機関保証のMBS中心の安定的なインカムとアクティブ運用が強みであり、パッシブとの比較で信託報酬がやや高い点と金利感応度がデメリットです。

表に示すMBB・VMBS・SPMBは、同MBSカテゴリのパッシブETFで信託報酬はより低めの水準であり、MBBAとの主な違いはアクティブ運用の有無です。同じアクティブMBSカテゴリの直接比較対象としてはJMBS・JMTGがあり、運用チームの戦略と報酬水準を併せて検討できます。さらに広範な総合債券エクスポージャーを求めるなら、AGGのような広範な債券ETFも代替となります。

MBBAへの投資前に確認すべきポイントです。アクティブMBS ETFとして月次配当インカムの魅力がありますが、信託報酬・金利感応度・早期償還特性は投資判断の前に十分に確認する必要があります。

金利上昇と早期償還は、MBS価格とリターンの主要な変動要因です。アクティブ運用の特性上、運用チームの判断が成績に影響し、パッシブとの比較で報酬負担も併せて考慮する必要があります。

政府機関保証のMBS中心のアクティブ・インカム債券ETFを求める投資家に適しています。低い報酬を重視するならMBB・VMBSのようなパッシブの代替を、アクティブ運用の超過リターンを期待するならMBBAが選択肢となります。