投資適格社債を保有しつつ国債先物を売ることで金利リスクを相殺する、金利ヘッジ債券ETFです。社債の信用スプレッド収益は享受しつつ、金利変動に伴う価格リスクを抑えます。

金利上昇リスクを抑えながら社債の信用スプレッド収益を狙いつつ、信用リスクは引き受けるという投資姿勢に適しています。

プロシェアーズが運用するパッシブ（指数連動）型のETFです。

投資適格社債を保有しつつ国債先物を売ることで、ポートフォリオのデュレーションを約0に近づけます。金利変動に伴う価格リスクを抑え、社債の信用スプレッド収益に集中する一方、信用環境の悪化時には損失にさらされる構造を持ちます。

• 社債に国債売りによる金利ヘッジを組み合わせ
• 信用スプレッド収益に集中

運用資産（AUM）は$407.9M規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.30%です。

金利リスクをそのまま負担する一般的な社債ETFに対し、国債売りによって金利リスクを抑えた構造が主要な比較ポイントです。

金利ヘッジ社債は金利ではなく信用スプレッドに左右され、信用環境が改善する局面では強く、信用スプレッドが拡大する局面では弱くなる傾向があります。金利変動の影響はヘッジで抑えられるため、通常の社債とは異なる動きを見せます。

金利ヘッジ債券は金利環境と信用見通し、インカム需要に応じて資金が流出入し、金利上昇懸念が強まる局面では金利リスクを抑えた商品へ資金が移動することもあります。信用環境によってパフォーマンスが変動する点も確認が必要です。

金利リスクの緩和が強みであり、信用リスクとヘッジコスト、金利低下時の機会費用が考慮すべき点です。

金利リスクをそのまま負担する総合債券へのエクスポージャーを求めるなら、直接的な代替としてIUSBなどがあり、柔軟なアクティブインカムを求めるならBINCのような商品も比較対象となります。マルチセクターのアクティブ債券を求めるならPYLDのような商品も併せて検討できます。表に挙がったIUSB・BINC・PYLDの3商品は、いずれも金利リスクを負担して運用されるため金利ヘッジがないという点で異なり、このETFは社債に国債売りによる金利ヘッジを組み合わせている点が差別化の基準です。

IGHGへの投資前に確認すべきポイントです。金利リスクの緩和は魅力的ですが、信用リスク、ヘッジコスト、金利低下時の機会費用はあらかじめチェックが必要です。金利リスクを負担する通常の社債商品との比較も併せて検討することが望ましいでしょう。

信用スプレッド拡大に伴う社債価格の下落が短期パフォーマンスの主な変数であり、金利が低下する局面ではヘッジのせいで通常の社債よりリターンが低くなる可能性があります。ヘッジコストが積み上がれば、長期パフォーマンスの重しとなり得ます。

金利上昇リスクを抑えながら社債収益を狙いたい投資家に適した候補です。金利リスクをそのまま負担する商品を選ぶならIUSBのような商品を、金利ヘッジ社債を求めるならこの商品を併せて比較し、選択することが望ましいでしょう。