2028年に満期を迎えると見込まれる連邦所得税免除の投資適格米国地方債で構成される指数に連動する、満期指定型のパッシブ債券ETFです。決められた満期があります。

税制上の優遇を受けながら、満期まで保有することで金利リスクを管理したい、課税対象の保守的な投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

2028年に満期を迎えると見込まれる連邦所得税免除の投資適格地方債で構成される指数に連動します。一般的な債券ファンドが満期を継続的に更新するのと異なり、個別の債券のように決められた満期を持ち、満期時に残余資産を清算して投資者に分配します。

• 個別債券のように決められた満期を持つ構造
• 債券ラダー構築と金利リスク管理に適している

運用資産（AUM）は$664.9Mの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年0.18%です。

一般的な地方債ETFと異なり、決められた満期を持つため満期まで保有すれば資金動向を予測しやすく、満期が近づくにつれて金利変動に伴う価格変動が縮小します。

地方債は金利の方向性と地方財政の状況に影響を受けます。満期が近づくにつれてデュレーションが短縮し、金利変動による価格変動が徐々に縮小する傾向があり、満期指定型構造により保有期間中の資金フローを予測しやすくなっています。

税引き後インカムと決められた満期を求める課税対象投資者の間で、満期指定型地方債ETFに資金が流入する傾向があり、債券ラダー構築需要に応じて資金フローが変動します。

税制上の優遇と決められた満期により金利リスクを管理しやすい点が強みであり、満期時の清算と信用リスクが弱みです。

表に示されているMUB・VTEB・JMUBなどは満期を継続的に更新する幅広い地方債ETFであり、満期指定型の構造はありません。地方債への投資比率を高めたい場合は、短期地方債のSUBや、異なる満期の満期指定型地方債IBMP・IBMRなども併せて比較できます。これらは満期構造とデュレーション、経費率に差があるため、投資目的に応じて選択することが望ましいです。

IBMQに投資する前に確認すべきポイントです。満期指定型地方債ETFとして、満期構造、信用格付け、税制上の優遇、再投資プランを事前に併せて確認することが重要です。

満期時に資産が清算されるため、満期後の再投資プランを併せて策定する必要があり、発行地方自治体の財政悪化に晒されます。満期前に金利が上昇する局面では価格が一時的に下落しうる点も考慮する必要があります。

税制上の優遇を受けながら、決められた満期まで保有し金利リスクを管理したい、課税対象の保守的な投資家に適した満期指定型ETFです。満期を定めずに継続的なエクスポージャーを希望する場合は幅広い地方債ETFが、決められた満期を希望する場合はIBMQが代替となり得ます。