目標年に満期を迎える投資適格未満のハイイールド社債を組み入れて保有する、満期指定型のパッシブETFです。満期が近づくと保有債券が順次償還され、最終満期にファンドが清算されて投資家に元本が返還されます。

高い分配収益を追求しながら、満期とキャッシュフローを予測可能な形で運用したいハイイールド投資家に適しています。

アイシェアーズが運用する、パッシブ(指数連動)運用方式のETFです。

目標満期の年に償還される投資適格未満のハイイールド社債を組み入れて保有し、満期が近づくにつれて保有債券が順次償還されます。満期時点でファンドが清算され、投資家に残りの元本が返還される構造で、個別のハイイールド債を自分でラダー構成した場合に近いキャッシュフローを提供します。

• 目標満期指定型のハイイールド構造
• 高い分配収益と予測可能な満期

運用資産残高は$532.5M規模で、総経費率は年0.35%です。

常時運用されるハイイールドETFのHYG・USHYと比べると、満期構造とキャッシュフローの予測しやすさが主な比較ポイントです。

ハイイールド債は金利だけでなく、クレジットスプレッドや景気見通しに大きく左右されます。満期指定型は、満期が近づくほど金利感応度が徐々に低下する特性があります。満期まで保有すれば、途中の価格変動にかかわらず、予測されたキャッシュフローに近づいていく傾向があります。

満期指定型ハイイールドETFには、特定時点の資金計画の需要に応じて資金が流入し、債券ラダーの構築や目標時点の資金準備を目的とした需要も加わります。信用環境や景気局面によって満期前の価格が変動する点にも注意が必要です。

予測可能な満期と高い分配収益が強みで、満期後の清算、信用リスク、景気感応度が考慮すべき点です。

別の目標満期を希望する場合は、隣接する年の商品であるIBHF・IBHHなどがあり、ハイイールドのラダー構築に適しています。満期指定なしで安定したハイイールドへのエクスポージャーを求める場合は、短期ハイイールドのSHYGのような商品も比較対象になります。表に掲載されているHYG・USHY・SPHYの3商品は、満期構造を持たずハイイールド指数に幅広く連動する常時運用型の商品で、満期構造がない点で異なります。このETFは、目標満期指定型のハイイールド構造が差別化の基準です。

IBHGに投資する前に確認すべきポイントです。満期の予測しやすさと高い分配収益が魅力ですが、信用リスク、満期後の清算、景気感応度は事前の確認が必要です。常時運用のハイイールド商品や隣接満期の商品との比較も、あわせて検討するとよいでしょう。

発行体の信用リスクと、景気減速に伴うクレジットスプレッドの拡大が短期的なパフォーマンスの主な変数です。また、目標満期にファンドが清算されるため、その後の資金の再投資計画が必要です。高い分配収益には、それだけ高いリスクが伴います。

高い分配収益を狙いつつ、満期の予測しやすさも求めるハイイールド投資家に適した候補です。常時ハイイールドへのエクスポージャーを求めるならHYG・USHYのような商品を、予測可能な満期構造を求めるならこの商品を、あわせて比較して選ぶのが望ましいでしょう。