新興国企業が発行するドル建ての投資適格未満ハイイールド社債で構成される指数に連動する、パッシブ型の債券ETFです。新興国の社債に分散投資し、高い分配金収入を目指します。

高い分配金収入を求めつつ、新興国社債特有の信用リスクとカントリーリスクを許容できる、インカム重視の投資家に適しています。

ヴァンエックが運用する、パッシブ(指数連動)型のETFです。

新興国企業が発行するドル建ての投資適格未満ハイイールド社債で構成される指数に連動します。複数の新興国や産業にまたがるハイイールド社債に分散し、信用スプレッドによる収益を目指します。ドル建て債券のため、現地通貨の変動による直接的な影響は限定的な構造です。

• 新興国ハイイールド社債へのエクスポージャー
• ドル建てで現地通貨変動の影響が限定的

運用資産(純資産総額)は$505.9M規模で、総経費率は年0.40%です。

米国ハイイールドETFのHYGやUSHYと比べると、投資地域と信用・カントリーリスクへのエクスポージャーが主な比較ポイントです。

新興国ハイイールドは、金利や信用スプレッド、世界的なリスク選好に大きく左右されます。リスク選好局面では強含み、信用不安が高まる局面では軟調になる傾向があります。新興国のカントリーリスクが加わるため、米国ハイイールドよりも変動性が大きめです。

新興国ハイイールドは、世界的なリスク選好やドルの強弱、信用環境によって資金の流出入が大きく分かれます。高い分配金収入を狙った需要が加わり、関連商品群へ資金が移動することもあります。新興国の政策や信用環境次第でパフォーマンスが大きく変わる点にも注意が必要です。

高い分配金収入と新興国の信用へのエクスポージャーが強みで、信用・カントリーリスク、景気敏感度、流動性が考慮すべき点です。

新興国債券へのエクスポージャーを国債にまで広げるなら、直接の代替として新興国国債のEMBやPCYなどがあります。新興国ハイイールドに別の方法でアクセスしたい場合は、EMHYのような商品も比較対象です。新興国国債を幅広く組み入れたい場合は、VWOBのような商品もあわせて検討できます。表にあるHYG・USHY・SPHYの3商品は、いずれも米国ハイイールド社債に連動しており、投資地域が異なります。このETFは、新興国のドル建てハイイールド社債に絞ったエクスポージャーが差別化のポイントです。

HYEMに投資する前に確認すべきポイントです。高い分配金収入は魅力ですが、信用・カントリーリスク、景気敏感度、流動性は事前の確認が必要です。米国ハイイールドや新興国国債の商品との比較もあわせて行うことをおすすめします。

新興国の発行体の信用・カントリーリスクや、世界経済の減速に伴う信用スプレッドの拡大が短期的なパフォーマンスの主な変動要因です。市場が混乱する局面では、流動性の低下により価格変動が大きくなる可能性があります。高い分配金収入には、それに見合う高いリスクが伴います。

高い分配金収入を狙いつつ、新興国の信用リスクを許容できるインカム投資家に適した候補です。米国ハイイールドを求めるならHYGやUSHYのような商品を、新興国ハイイールド社債へのエクスポージャーを求めるならこの商品を、あわせて比較して選ぶことが望ましいでしょう。