BB格付けに分類された米国のハイイールド社債で構成されるインデックスを連動対象とする、パッシブ型の債券ETFです。投資適格のすぐ下にある信用ゾーンであるBB格債券に絞って組み入れることで、ハイイールドのなかでも相対的に信用リスクが低いゾーンにエクスポージャーを持たせています。

ハイイールドに投資しつつ、信用ゾーンをBBに絞り込むことで相対的にリスクを抑えながら分配収益を追求したい投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ（インデックス連動）運用方式のETFです。

BB格付けに分類された米国のハイイールド社債で構成されるインデックスを連動対象とします。BBは投資適格のすぐ下のゾーンであり、ハイイールドのなかでも信用リスクが相対的に低い水準にあります。広範なハイイールドと異なり、信用格付けをBBに絞り込むことで、リスクと分配収益のバランスを取る構造となっています。

• BBハイイールドに信用ゾーン特化
• ハイイールドのなかでも相対的に低い信用リスク

運用資産（AUM）は$350.6Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.25%です。

広範なハイイールドETFであるUSHY・HYGと比較すると、信用格付けをBBに絞り込んだ構成が主な比較ポイントです。

ハイイールド債券は金利だけでなく信用スプレッドや景気見通しの影響を大きく受けます。BBゾーンはハイイールドのなかでも信用リスクが低いほうに分類されるため、景気減速局面においてはより低い格付けの債券と比べて相対的に底堅い推移を見せる傾向があります。ただし、投資適格債と比較すると信用リスクは依然として高い水準にあります。

ハイイールド債券は景気見通しや信用環境、リスク選好に応じて資金流出入が変動し、信用リスクを抑えようとするハイイールド需要がBBゾーンへ移動することもあります。信用環境や景気局面によって実績が分かれる点にも留意が必要です。

ハイイールドのなかでも相対的に低い信用リスクと分配収益が強みであり、投資適格債と比較した信用リスクや景気感応度、金利リスクが考慮すべきポイントです。

広範なハイイールドへのエクスポージャーを求めるのであれば、直接的な代替としてJNKなどがあります。また、より短期の満期で運用したい場合は、短期ハイイールドのSHYGのような商品も比較対象となります。投資適格からハイイールドに格下げされる可能性のある債券に集中投資したい場合は、FALNのような商品も併せて検討できます。表に記載されているUSHY・HYG・SPHYの3商品は、いずれもハイイールド全体に投資し、信用格付けを絞り込まずに運用されているという点で本ETFとは異なります。本ETFは、BBハイイールドに絞った信用ゾーンへの特化エクスポージャーが差別化のポイントとなっています。

HYBBへの投資前に確認すべきポイントです。信用ゾーン特化という特徴は魅力的ですが、投資適格債と比較した信用リスク、景気感応度、金利リスクについては事前に確認が必要です。広範なハイイールド商品との比較も併せて検討することをお勧めします。

景気減退に伴う信用スプレッドの拡大と金利上昇が、短期的な実績の主要な変動要因となります。BBゾーンであっても、投資適格債より信用リスクは高い水準にあります。景気の急減速局面では、ハイイールド全般と同様に価格が変動する可能性があります。

ハイイールドに投資しつつ、信用ゾーンをBBに絞り込みたい投資家に適した候補です。広範なハイイールドを求める場合はUSHY・HYGなどの商品を、BB信用ゾーンへの特化を求める場合は本ETFを併せて比較検討し、選択することをお勧めします。