特定の指数に連動しないアクティブ債券ETFで、資産の大部分を証券化債券およびこれと経済的性質が類似するデリバティブに配分します。住宅ローン担保証券、資産流動化証券、企業ローン担保証券が主な投資対象です。

預金や国債よりも高い現在の収益を求めつつ、ストラクチャード債券特有の信用・流動性リスクを受け入れられる投資家に適しています。

グッゲンハイム・インベストメンツが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

証券化債券全般に資産の大部分を配分するアクティブ戦略です。投資適格級と投機的等級を併せて組み入れ、満期構成も幅広く維持しつつ、資産クラス別の比率は運用チームが市場環境に合わせて調整します。分散要件に縛られない非分散型の構造のため、特定セクターの比率が大きくなる可能性があります。

• 指数連動ではなく運用チームの裁量に基づく証券化債券の銘柄選定
• 住宅ローン・資産流動化・企業ローン担保証券を一つの商品でまとめて扱う構成
• 投資適格級と投機的等級、さまざまな満期を自在に行き来する柔軟な配分

運用資産残高（AUM）は$70.1Mの規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年間0.47%です。

証券化債券は国債や優良社債よりも気配値のスプレッドが広めであるため、アクティブ運用の運用成績だけでなく、取引コストや原資産の流動性状況も併せて確認する必要があります。信託報酬もパッシブ債券ETFより高い水準です。

上場からの歴史が浅く、長期のリターン傾向を判断するには時期尚早です。証券化債券は政策金利の方向性と信用スプレッドの変化の両方に反応する資産クラスのため、金利局面によって価格とインカムそれぞれの寄与度が異なる推移を示します。

預金金利に続くインカムの代替手段を求める資金が、ストラクチャード債券商品に向かいやすい環境です。ただし、規模がまだ大きくない新興ファンドに属するため、資金流出入によっては気配値のスプレッドが拡大しうる点には留意が必要です。

証券化債券というアクセスしにくい資産クラスをアクティブ運用で組み入れられる点が強みであり、短い運用実績と信用リスク、高い経費率が弱みです。

証券化債券という資産クラスの中で併せて比較対象となりうる上場商品としては、米国の住宅ローン担保証券を指数連動で運用するMBB・VMBSなどのパッシブ債券ETFや、企業ローン担保証券の最上位トランシェに集中するJAAAなどがあります。本ETFはこれらとは異なり、資産クラスを横断するアクティブ運用であるため性質が異なり、上場初期のため直接比較できる運用成績データはまだ限定的です。

本ETFへの投資前に確認すべきポイントです。インカム目的の債券商品ですが、アクティブ運用と信用リスク、短い運用実績という特性をあらかじめ確認することをお勧めします。

証券化債券は金利変動と信用スプレッド拡大の両方にさらされます。景気減速局面では原資産の償還不調が価格に直接反映されることがあり、上場初期のため市場ストレス局面での対応実績がまだありません。

インカム目的のサテライト資産として検討に値するアクティブ債券ETFです。指数連動による予測可能性を優先するならパッシブの住宅ローン債券ETFを、運用チームの裁量による幅広い配分を求めるなら本ETFを検討されると良いでしょう。