フレックス・オプション(FLEX Options)を活用し、SPY(S&P 500 ETF)の価格リターンに連動する戦略をとります。上昇局面ではあらかじめ定められた上限(キャップ)まで利益を享受でき、下落局面では原資産の一定水準まで損失を防御する仕組みです。

米国大型株市場に参加したいものの、指数の急落リスクは抑えたい保守的な投資家に適しています。

ファースト・トラスト(First Trust)が2020年に設定した、アクティブ(積極運用)型のETFです。

4つのフレックス・オプションを組み合わせ、上昇と下落の範囲を設定します。運用期間(10月から翌年10月まで)を通して保有した場合にのみ、設計された防御効果と上限リターンが完全に適用されます。期間中に売買した場合は、市場価格によって効果が変わることがあります。

• 下方の一定水準までの損失防御機能を提供
• 定められた運用期間に基づく、予測しやすい投資構造

運用資産残高は$1.3B規模で、総経費率は年0.85%です。

複雑なオプション構造をETFで手軽に実現した商品であり、下落局面での心理的な安心感を得られる反面、上昇局面では利益が限定されるという機会費用があります。

指数が緩やかに上昇する局面や、狭いレンジで推移する局面では安定した成績を記録してきました。下落局面ではバッファー機能が働き、指数と比べて底堅い下落耐性を示しています。

利上げや景気後退への懸念で市場の不確実性が高まると、リスク管理手段としての需要が増加し、機関投資家の資金流入も着実に続いています。

下方リスクを抑える防御的な構造が強みであり、収益に上限があることと分配金が支払われないことが弱みです。

表に掲載されているBUFR・BUFDは、複数のバッファーETFを組み合わせて運用期間を分散させたラダー型の商品で、PJANは毎年1月を周期とするInnovatorの類似商品です。上昇局面でより高い収益を求めるなら、通常の指数連動ETFであるSPYやVOOが適しています。一方、下落局面の防御により重きを置くなら、FOCTや、より深い防御を提供するBUFDなどを検討できます。

FOCTに投資する前に確認すべきポイントです。この商品は特殊なオプション戦略を基盤としているため、一般的な株式型ETFとはかなり異なる特性を持つことを理解しておく必要があります。

原資産が防御水準を超えて暴落するような急激な下落局面では、バッファー水準を超えた分の損失が1対1で発生しうることを、はっきりと認識しておく必要があります。

市場の不確実性に備えつつも、米国大型株の成長にある程度参加したい投資家に、心理的なセーフティネットを提供する特殊目的型のETFソリューションです。