米国・海外の発行体による転換社債（転換証券）を純資産の主要割合で組み入れ、トータルリターンの追求を目指すアクティブ運用ETFです。転換証券は、債券の利息収益と株式への転換オプションを併せ持つハイブリッド資産です。

債券の安定性と株式の上昇ポテンシャルの両方を求める中リスク志向の投資家に適しています。

ファースト・トラストが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

SSIインベストメント・マネジメントがサブアドバイザーとして運用を担い、米国および海外の転換社債の中から信用力や転換プレミアムなどを分析して銘柄を選別します。債券と株式の性質を併せ持つ資産クラスの特性上、指数連動ではなくアクティブによるリスク管理が優先されます。

• 債券・株式のハイブリッド資産である転換証券に特化
• アクティブ運用による銘柄ごとの信用・転換条件の分析

運用資産残高（AUM）は$73.9M、信託報酬（Expense Ratio）は年率0.95%です。

同カテゴリーの転換社債ETFと比較し、信託報酬や運用スタイルに違いがあり、アクティブ運用の特性上、パッシブ商品と異なるコスト構造となる可能性があります。

転換社債という資産クラスの特性上、株式市場の上昇局面では転換オプションの価値が注目され、金利・クレジット環境の変化にも影響を受ける推移を見せており、債券商品と比べると変動性がやや大きい傾向があります。

債券系のインカムと株式系の成長ポテンシャルの両方を求める需要に応じて資金フローが形成され、金利環境の変化によって注目度も変動する傾向があります。

債券・株式のハイブリッド構造により、下落局面のヘッジと上昇局面への参加を同時に狙える点が強みであり、アクティブ運用特有の銘柄リスクがデメリットです。

同カテゴリーの転換社債には、パッシブの指数連動型としてICVT・CWBなどが存在し、これらは信託報酬の体系や運用スタイルにおいてFCVTとの違いがあります。アクティブ運用系列としてはCVRT・ACVT・MCVTなどがあり、運用会社ごとの信用選別戦略の違いを比較することができます。転換社債の代わりに純粋なハイイールド債のエクスポージャーを求める場合は、HYGのような社債ETFも代替となります。

FCVTへの投資前に確認すべきポイントです。アクティブの転換社債ETFに固有の信用・金利・運用リスクを事前に確認する必要があり、分配の流れや発行体の信用力も併せてチェックすることをお勧めします。

金利上昇局面や発行体の信用悪化局面では、債券的性質が際立ち価格下落の圧力を受ける可能性があり、アクティブ運用の判断に起因するパフォーマンスのばらつきもリスク要因です。

債券と株式の性質を併せ持つ転換社債にアクティブ運用でアクセスしたい投資家に適した選択肢であり、純粋なパッシブの転換社債エクスポージャーを求める場合は、ICVT・CWBとの比較が推奨されます。