米国の投資適格社債にアクティブ運用で投資する、アクティブ型の債券ETFです。信用分析をもとに投資適格社債を選別し、信用度や満期の区分を調整しながら、安定した利子収入を目指します。

米国社債へのエクスポージャーをアクティブ運用に任せつつ、安定した利子収入を求める中長期の債券投資家に向いています。

フィデリティが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

米国の投資適格社債にアクティブ運用で投資し、信用分析をもとに銘柄を選別して、信用度や満期の区分を調整します。幅広い社債指数に近い性格を保ちながら、アクティブ運用でリスクに見合ったリターンを管理し、投資適格社債で安定性と利子収入を追求する方式です。

• 投資適格社債へのアクティブ運用
• 信用分析に基づく銘柄選別

運用資産(AUM)は$360.5M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.36%です。

パッシブ型社債ETFのLQD・USIGと比べると、アクティブな信用分析と運用が主な比較ポイントです。

社債ETFは金利の方向性と信用スプレッドに左右され、金利上昇局面では債券価格が押し下げられ、低下局面では堅調に推移するのが一般的です。投資適格が中心のため、ハイイールドと比べると信用リスクは低めです。

社債は金利サイクルや信用環境、リスク選好によって資金の流出入が分かれます。アクティブ運用への関心が高まる局面では、関連する商品群へ資金が移ることもあります。金利や信用環境によって成績が変わる点にも注意が必要です。

投資適格社債へのエクスポージャーとアクティブ運用が強みで、金利リスク、信用リスク、アクティブ型の報酬が考慮すべき点です。

よりシンプルなパッシブ型の中期社債エクスポージャーを望む場合、直接の代替としてVCIT・IGIBなどがあります。別のパッシブ型社債エクスポージャーを求めるなら、SPBOのような商品も比較対象です。表に載っているLQD・USIG・HYGの3商品は、それぞれパッシブ型の投資適格社債とハイイールド社債の戦略で、運用方式と信用格付けに違いがあります。このETFは、投資適格社債をアクティブに運用する点が差別化の基準です。

FCORに投資する前に確認したいポイントです。投資適格へのエクスポージャーとアクティブ運用が魅力ですが、金利リスク、信用リスク、運用報酬は事前の確認が必要です。パッシブ型社債商品との比較もあわせて行うとよいでしょう。

金利上昇と信用環境の悪化が短期成績の主な変数で、投資適格社債であっても金利が急騰する局面では損失が出る可能性があります。アクティブ運用の判断が外れると、パッシブ型社債より成績が劣ることもあります。

米国社債へのエクスポージャーをアクティブ運用に任せたい中長期の投資家にとって、適した候補です。コストとシンプルなパッシブ型のエクスポージャーを優先するならLQD・VCITのような商品を、社債のアクティブ運用を重視するならこの商品をあわせて比較して選ぶのが望ましいでしょう。