SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)の価格収益率を基礎とし、FLEXオプションを活用して、損失防御(バッファー)と収益上限(キャップ)を同時に実現します。市場の下落変動を抑えつつ、株式市場の上昇機会にも参加することを目的として運用されます。

米国大型株市場の成長を期待しながらも、下落局面での元本毀損リスクを抑えたい、保守的な成長志向の投資家に適しています。

ファースト・トラストが2019年に設定した、アクティブ(積極運用)型のETFです。

4月から翌年4月までの1年間を「ターゲット・アウトカム期間」として設定します。この期間中に原指数があらかじめ定められた一定の比率以内で下落した場合は損失を防御するようポートフォリオを構成し、その代わり上昇時には市場全体の成果よりも低い上限(キャップ)が適用されます。

• 下落局面の損失を一定部分まで防御するバッファー構造
• 運用周期に合わせた緻密なリスク管理戦略

運用資産残高は$1.4B規模で、総経費率は年0.85%です。

一般的なインデックスファンドよりも経費率は高めですが、オプションコストと下落防御の設計に伴うプレミアムが反映された構造です。

市場の変動性が高まる局面では、一般的な指数連動ETFに比べて値動きが緩やかで、安定性を示しています。一方、上昇相場ではあらかじめ定められた収益上限に到達する動きとなっています。

下落相場への不安を抱える投資家が代替商品として選好することで、安定した資金流入が続いており、金利や景気見通しに伴うヘッジ需要も根強い状況です。

下落局面での損失を防御できる効率的なツールですが、市場の急騰期には収益が限定される可能性がある点に留意が必要です。

表に掲載されているBUFRやPJANは、それぞれ四半期ごとのラダー戦略や別の月次周期を持つ、類似のバッファーETFです。運用開始時期に応じてFMAY・FJUN・FJULなど他の月次シリーズを選択し、投資開始のタイミングを調整することもできます。より深い下落防御を望む場合は、「ディープ・バッファー」戦略を採用するBUFDも選択肢になり得ます。

FAPRは一般的な株式型商品と異なり、収益と損失の範囲が限定された構造を持つため、投資前に次のチェックリストで自身の戦略に合致しているかをご確認ください。

運用期間の途中で投資を開始する場合、実際に享受できるバッファーや上限が当初の設定値と異なる可能性があります。また、原資産であるSPYの成果に直接連動する点にも留意が必要です。

変動の大きい相場で米国大型株に投資したいものの、下落リスクは抑えたい投資家に適した代替資産です。ポートフォリオの安定性を高める手段として活用しやすい商品です。