ユーロ建てで発行された欧州の投機級（ハイイールド）社債で構成される指数を連動対象とし、ユーロ・ドルの為替エクスポージャーをドル基準でヘッジします。為替変動を抑えながら欧州ハイイールド債の利息収益にアクセスしたい投資家向けの商品です。

欧州ハイイールド債の高い利息収益を得たい一方、ユーロ・ドルの為替変動負担は抑えたい投資家に適しています。

iシェアーズ（ブラックロック）が運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

ユーロ建てで発行された欧州の投機級社債を広範に組み入れて分散を図り、保有債券から生じる利息収益を定期的に分配します。同時に通貨ヘッジを適用し、ユーロ・ドルの為替変動がドル基準の収益率に与える影響を抑制する運用を行います。

• ユーロ建てハイイールド債に対する通貨ヘッジ・エクスポージャー
• 月次分配による安定的なキャッシュフロー追求

運用資産残高（AUM）は$247.9Mの規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.35%です。

通貨ヘッジが適用されているため為替変動の負担は相対的に小さい一方、ヘッジコストが収益率に一部反映される可能性があります。

ハイイールド債は信用スプレッドと金利環境に応じて価格が変動し、景気減速懸念が強まるとボラティリティが拡大する傾向があります。利息収益が価格変動の一部を緩和する構造です。

高金利環境ではハイイールド債の利息収益の魅力が際立ち、資金が流入することもあります。一方、信用リスク回避志向が強まると資金が流出する流れが現れることもあります。

高い利息収益と通貨ヘッジが強みであり、投機級債券特有の信用リスクとヘッジコストが短所として働きます。

同債券カテゴリーの比較対象として、表に示すUSHY・HYG・SPHYなどは米ドル建てのハイイールド社債に投資するETFであり、LQD・USIGなどは相対的に信用度の高い投資適格社債にエクスポージャーを持つETFです。本ETFは欧州のユーロ建てハイイールドに通貨ヘッジを加えた点が差別要素となりますので、米国中心のハイイールドを求める場合は表のETFを、通貨ヘッジを適用しないグローバル・ハイイールド・エクスポージャーを求める場合は別途の商品を併せて検討できます。

EUHYへの投資前に確認すべきポイントです。ハイイールド債ETFであるだけに、信用リスク、金利感応度、通貨ヘッジの構造を事前に確認することをおすすめします。

投機級債券の比率が高いため、景気減速や信用収縮局面では価格変動性とデフォルトリスクが拡大する可能性があります。通貨ヘッジは為替リスクを抑えますが、原資産債券の信用・金利リスクはそのままエクスポージャーとして残ります。

欧州ハイイールド債の高い利息収益を、為替負担を抑えながら追求したい投資家に適したETFです。ただし、投機級特有の信用リスクを十分に理解したうえで、ポートフォリオの一部として活用することが望ましいでしょう。