米国株式指数に連動しつつ、オプションを活用してより深い水準の下落から守る目標成果型のETFです。1年の結果期間中、通常のバッファーより広い下落幅を緩衝する代わりに、上昇の上限はより低く設定されます。構造は毎年3月に新たに設定されます。

米国株式に投資しながら、より深い水準の下落に対する防御を得て、その代わりに低めの上昇上限を受け入れようとする保守的な投資家に適しています。

ファースト・トラストが運用するパッシブ(指数連動)運用のETFです。

米国株式指数に連動しつつオプション構造を活用し、1年の結果期間中に通常のバッファーよりも深い水準の下落を緩衝します。その対価として、上昇益にはより低い上限が設けられます。毎年3月に新たなバッファーと上限が設定され、結果期間の途中で購入すると、適用される防御水準と上限が変わる場合があります。

• より深い水準の下落を緩衝する構造
• 低めの上昇上限を設けた目標成果型の設計

純資産総額(AUM)は$471.3M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.85%です。

他のバッファー型・目標成果型ETFであるBUFR・BUFDと比べると、防御幅、上限水準、結果期間が主な比較ポイントです。

ディープ・バッファー戦略は、上昇相場では上限が低いため、原指数よりも収益がさらに限定され、下落相場ではより広い水準を緩衝するため、下落幅が大きく抑えられる傾向があります。結果期間の途中で参入したかどうかによって、実際に適用される防御水準と上限は変わります。

目標成果型商品は、市場の不確実性が高まる局面で下落防御の需要から資金が流入する傾向があり、より大きな防御を求める需要が高まる局面では、関連商品群へ資金が移ることもあります。市場環境や結果期間によってパフォーマンスが変わる点にも注意が必要です。

より深い下落緩衝が強みであり、より低い上昇上限、結果期間への依存、途中参入時の条件変化が留意点です。

防御なしで米国株式にそのまま投資するなら、直接の代替としてS&P 500に連動するSPY・VOOなどがあります。複数の結果期間を分散したラダー型バッファーを求めるなら、BUFRのような商品も比較対象です。開始月の異なるバッファー商品としては、GFEBのような商品もあわせて検討できます。表に示されたBUFR・BUFD・PJANの3商品は、それぞれラダー型バッファー、深いバッファー、開始月の異なるバッファーで、防御幅と構造に違いがあります。このETFは、3月基準のより深いバッファー構造が差別化のポイントです。

DMARに投資する前に確認すべきポイントです。より深い下落緩衝は魅力ですが、低い上昇上限、結果期間への依存、緩衝の限界は事前の確認が必要です。目標成果型の構造を十分に理解したうえでアプローチすることが望まれます。

低い上昇上限とバッファーを超える大幅な下落がパフォーマンスの主な変動要因であり、結果期間の途中で購入すると、適用される防御水準と上限が変わります。目標成果型の構造を十分に理解していないと、期待とは異なる結果になる可能性があります。

米国株式に投資しつつ、より深い水準の下落に対する防御を望む保守的な投資家に適した候補です。防御なしで投資するならSPY・VOOのような商品を、より深いバッファー構造を求めるなら、構造を理解したうえでこの商品を選ぶのが望ましいでしょう。