新興国企業が米ドル建てで発行した社債で構成される指数に連動するパッシブ債券ETFです。ドル建てであるため、為替よりも新興国企業のクレジットとグローバル金利にエクスポージャーがあり、利息収益を追求します。

新興国社債にドル建てで分散投資しつつ、新興国のクレジットリスクを負える投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

新興国企業が米ドル建てで発行した社債で構成される指数に連動します。ドル建て債券であるため、現地通貨リスクは軽減される一方で、新興国企業のクレジットとグローバル金利、新興国のリスク環境にエクスポージャーがあります。複数の新興国企業に分散し、新興国クレジットへのエクスポージャーを提供する構造を持ちます。

• ドル建て新興国社債へのエクスポージャー
• 現地通貨リスクを抑えた新興国クレジット

運用資産（AUM）は $398.5M 規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.50% です。

米国社債ETFである LQD・USIG と比較した場合、投資地域と新興国クレジットのエクスポージャーが主な比較ポイントです。

新興国ドル建て社債は、グローバル金利とクレジットスプレッド、新興国のリスク環境、ドル相場に左右され、リスク選好が改善すれば堅調に推移し、リスク回避が強まればスプレッド拡大により軟調となる傾向があります。米国社債と比較すると、クレジット・政治リスクは高めです。

新興国社債は、グローバルなリスク選好と金利見通し、新興国環境によって資金流入出が変動し、リスク選好が改善する局面では新興国債券へ資金が流入することもあります。新興国のクレジット環境とドルの方向感によって実績が分かれる点も確認が必要です。

新興国クレジットへのエクスポージャーとドル建てによる通貨リスクの緩和が強みであり、クレジット・政治リスクやグローバル金利、リスク回避への感応度が考慮すべきポイントです。

新興国国債にエクスポージャーを持たせたい場合は、直接的な代替として EMB・PCY などがあり、別の新興国国債戦略を求める場合は VWOB のような商品も比較対象となります。新興国ハイイールドに焦点を絞りたい場合は EMHY のような商品も併せて検討できます。表に示されている LQD・USIG・USHY の3商品はすべて米国社債に投資しており、投資地域とクレジットのエクスポージャーが異なります。本ETFは、ドル建て新興国社債に特化したエクスポージャーが差別化の基準です。

CEMB への投資前に確認すべきポイントです。新興国社債へのエクスポージャーは魅力的ですが、クレジット・政治リスク、グローバル金利、リスク回避への感応度は事前に確認が必要です。新興国国債・米国社債の商品との比較も併せて検討することをおすすめします。

新興国企業のクレジットリスクや各国の政治リスク、グローバルなリスク回避に伴うスプレッド拡大が短期実績の主な変数であり、ドル建てであっても米国金利上昇局面では価格が押し下げられる可能性があります。新興国社債は先進国と比較して変動性が高い傾向があります。

新興国社債にドル建てで分散投資したい投資家にとって、検討に値する候補です。新興国国債にエクスポージャーを持たせたい場合は EMB・PCY のような商品を、ドル建て新興国社債へのエクスポージャーを求める場合は本商品を併せて比較し、選択することが望ましいです。