Bloomberg Global Treasury ex-US Capped Indexを連動対象とし、日本、フランス、ドイツなどの主要国の国債を時価総額ウェイトで保有します。米国の国債と低い相関関係を持つため、ポートフォリオの分散化に有用です。

米ドル安に賭けたり、世界中の政府債券を通じてポートフォリオの地域分散を図りたい投資家に適しています。

ステート・ストリート（SSGA）が2007年に組成したパッシブ（インデックス連動）運用方式のETFです。

米国を除くグローバル投資適格国債市場に分散投資します。為替ヘッジは行わないため、投資対象国の通貨価値が米ドルに対して上昇した場合には為替差益を得ることができる仕組みです。

• 米国以外のグローバル国債市場への幅広いエクスポージャー
• 為替エクスポージャー戦略を通じた通貨分散効果

運用資産残高（AUM）は $1.3B の規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.35%です。

表にあるGOVTやSHVといった米国国債ETFが米ドル資産のみに集中するのに対し、BWXは世界中の政府債券へと範囲を広げ、米国の市場固有リスクを相殺する役割を果たします。

世界の金利サイクルとドルインデックスの動向に応じて、リターンのボラティリティが大きくなります。主要国の金融政策のばらつきと為替変動の拡大に伴い、国際債券に対する戦術的資産配分の需要が増加しています。

ドル高がピークに達したという見方が広まる局面では、為替差益を狙った資金流入が顕著になります。また、伝統的な株式・債券60/40ポートフォリオの補完資産として選ばれる傾向があります。

世界の主要国国債を通じて通貨と地域を分散できる効率的な手段ですが、為替変動に伴う高いボラティリティには注意が必要です。

表にあるEMBは新興国国債に特化しており、より高いリターンとリスクを伴います。為替変動リスクを除去し安定した国際債券投資を求めるのであればBNDXが良い代替となり、米国以外の先進国国債に集中したい場合はIGOVを検討できます。新興国の現地通貨建て債券に投資するVWOBも併せて考慮に値する選択肢です。

BWX投資前に確認すべき重要なポイントです。国際債券投資のメリットと為替がリターンに与える影響を十分に考慮して判断することが望ましいでしょう。

海外国債は米国国債と比較して流動性が低い場合があり、特定国の政治的混乱や経済危機時には、当該国の債券価格と通貨価値が同時に急落するリスクがあります。

米ドル資産に偏重したポートフォリオを全世界へ拡大したい投資家に適したツールです。為替変動を投資機会として活用できる経験豊富な投資家にとって、優れた資産配分の手段となります。