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決算分析 엑손모빌($XOM) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 조정 주당순이익 예상 상회, 2027년 자사주 200억 달러 매입
실적 한눈에
좋았던 점
조정 이익 조정 주당순이익 4.23달러로 예상 4.03달러를 넘었습니다.
정유·판매 에너지 제품 조정 이익 90.5억 달러, 전 분기 41억 달러에서 두 배 넘게 늘었습니다.
주주 환원 3분기 배당 43억 달러와 자사주 매입 51억 달러를 집행했고, 2027년 매입 규모는 200억 달러입니다.
미국 걸프만 정제소는 원료 처리율 100%를 기록했고, 같은 지역 디젤 생산량은 사상 두 번째로 많았습니다. 연초 이후 정제 가동률과 디젤 수율 모두 회사가 집계한 최고 수준입니다. 2019년 이후 누적 169억 달러의 구조적 비용 절감이 여기에 더해졌습니다.
아쉬운 점
업스트림 조정 이익 73.1억 달러, 전 분기 91.9억 달러에서 감소했습니다.
화학 조정 이익 7.25억 달러로 전 분기 12.1억 달러보다 40% 줄었습니다.
일반회계 시점 효과(-25.4억 달러, 주당 -0.61달러)와 자산 매각 이익 등 특정 항목(+4.5억 달러, 주당 +0.11달러)이 반영돼 일반회계 주당순이익이 조정치보다 0.51달러 낮습니다.
업스트림 생산량은 하루 449만 6천 배럴로 전 분기 하루 451만 4천 배럴보다 줄었습니다. 화학 부문은 아시아태평양 계절 수요로 고부가 제품 판매가 늘었지만 마진 하락을 상쇄하지 못했습니다.
회사는 뭐라고 했나
이는 일시적으로 유리한 가격과 마진의 결과가 아니라 지속되는 개선입니다.
Darren Woods, Chairman and Chief Executive Officer분기가 거듭될수록 더 강해진 사업의 증거가 쌓이고 있습니다.
Darren Woods, Chairman and Chief Executive Officer대런 우즈(Darren Woods) 최고경영자는 이번 개선이 유리한 가격과 마진의 결과가 아니라 시간이 지나도 유지되는 변화라고 설명했습니다. 회사는 유리한 투자, 기술, 그리고 2019년 이후 누적 169억 달러의 구조적 비용 절감을 근거로 이익 창출력이 커지고 있다고 밝혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
조정 이익이 예상을 넘고 2027년 자사주 매입 200억 달러가 함께 제시되면서 시간외 주가는 상승했습니다. 다음 분기의 방향은 업스트림 가격과 정유 마진이 가릅니다.
어닝콜 핵심요약
엑손모빌の決算説明会の要点をまとめました。
회사가 자기 주식을 사들이면(자사주 매입) 주식 수가 줄어 배당으로 나가는 돈의 부담이 가벼워집니다. 그래서 유가가 크게 떨어져도 배당을 깎지 않고 계속 늘려가겠다는 뜻을 밝혔습니다.
업황이 바닥일 때도 견디려면 그 전략이 만드는 배당 부담을 늘 의식해야 하는데, 우리는 배당을 절대 줄이지 않을 것이기 때문입니다.
USTが호재と見る理由배당을 줄이는 일은 없을 거라고 해서요
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And obviously, to do that and remain robust to bottom-of-cycle conditions, you want to be very cognizant of the dividend obligation that you create with that strategy, because from our perspective, we're not going to ever cut our dividends.
카타르 설비가 다쳐 액화천연가스(LNG)를 예전처럼 못 보내고 있습니다. 아랍에미리트에서는 석유를 뽑아도 길이 막혀 당장 팔지 못해, 생산한 만큼 돈이 바로 들어오지 않습니다.
지금은 생산은 장부에 잡히는데 물량을 밖으로 실어 내보내는 물류 여건 때문에 그 생산의 실제 판매 인식은 늦어지고 있습니다.
USTが악재と見る理由중동 물량이 줄고 판매 대금도 늦어져서요
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What we are seeing is, while the production is being booked, the realization of that production is delayed simply as a function of the logistics and the ability to move the barrels out.
공급이 막혀 정유 마진이 높게 유지되고 있지만, 언제 정상으로 돌아올지 회사도 확신하지 못합니다. 호르무즈 해협이 열리고 러시아 설비가 복구돼야 하는데 시간이 걸린다고 했습니다.
제 생각에는 내년이 거의 다 지나야 정상에 가까워질 것으로 보이지만, 솔직히 그보다 더 길어질 수도 있습니다.
USTが중립と見る理由좋은 마진이 언제 끝날지 모른다고 해서요
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My guess would be it will take certainly well through next year before we see things getting back closer to normal, but it could be longer than that, frankly.
새로 짓지 않고 기존 공장을 개조하면 훨씬 적은 돈으로 생산 능력을 늘릴 수 있습니다. 그래서 같은 투자로 더 많은 이익을 낼 수 있다는 설명입니다.
현장에 이미 있는 설비와 기반 시설을 활용한다고 생각하시면 됩니다. 새로 짓는 공장의 대략 절반 비용으로 생산 능력을 늘릴 수 있습니다.
USTが호재と見る理由기존 설비를 쓰면 투자 비용이 확 줄어서요
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You can think about leveraging the existing facilities and infrastructure at a site. You can bring on capacity at half the cost, roughly, of a grassroot facility.
免責事項： 本コンテンツは参考資料であり、投資勧誘ではありません。すべての投資の責任は投資家ご本人にあります。
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