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決算分析 비자($V) 2026회계연도 4분기 실적 분석: 주당순이익·매출 모두 예상 상회, 시간외 1.35% 하락
실적 한눈에
좋았던 점
매출 성장 4분기 매출 121억 3,900만 달러로 전년 동기보다 13% 늘었습니다
조정 주당순이익 3.48달러로 17% 증가해 예상 3.44달러를 웃돌았습니다
주주 환원 분기 배당을 16% 올려 0.780달러로 정하고 연간 자사주 205억 달러를 샀습니다
분기 처리 건수는 742억 건으로 10% 늘었고, 국경 간 거래 규모는 14% 증가했습니다. 결제 네트워크의 기본 체력이 그대로 유지된 분기입니다.
아쉬운 점
고객 인센티브 51억 2,300만 달러로 21% 늘어 매출 증가율 13%를 앞질렀습니다
국제 거래 수익 41억 1,500만 달러로 8% 증가에 그쳐 부문 가운데 가장 느렸습니다
일회성 항목 소송 충당금 4억 6,900만 달러와 기부 2억 8,200만 달러가 4분기 비용에 반영됐습니다
조정 영업비용은 12% 늘어 매출 증가율 13%에 거의 맞먹었습니다. 일반회계 기준 주당순이익 3.19달러에는 이런 일회성 항목이 반영돼 조정치와 0.29달러 차이를 냈습니다.
회사는 뭐라고 했나
우리는 460억 달러의 기록적인 순매출을 달성했으며, 15% 증가한 수치로 팬데믹 이후 회복과 인수를 제외하면 15년 넘게 가장 강한 성장입니다.
Ryan McInerney, Chief Executive Officer, Visa2027년 이후를 내다볼 때, 신뢰가 비자의 다음 성장 동력입니다.
Ryan McInerney, Chief Executive Officer, Visa라이언 매키너니(Ryan McInerney) 최고경영자는 팬데믹 이후 회복과 인수를 제외하면 15년 넘게 가장 강한 매출 성장이었다고 짚었습니다. 회사는 다음 회계연도 전망을 내놓지 않았고, 대신 분기 배당을 16% 인상해 주주 환원을 키웠습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
두 지표가 모두 예상을 웃돌았지만 시간외 주가는 1.35% 내렸습니다. 발표문에 다음 회계연도 전망이 없었고, 고객 인센티브가 매출보다 빠르게 늘었다는 점이 함께 확인된 직후입니다.
어닝콜 핵심요약
비자の決算説明会の要点をまとめました。
내년 매출 성장은 두 자릿수로 예상되지만, 한 분기는 성장률이 뚝 떨어집니다. 작년의 큰 특수 효과와 비교되는 착시 때문입니다.
우리는 회계연도 전체 조정 순매출 성장률이 두 자릿수 초반이 될 것으로 보며, 작년의 매우 강한 실적과 비교되는 영향으로 2분기가 성장률이 가장 낮은 구간이 될 것입니다.
USTが중립と見る理由작년 성장이 워낙 좋아 비교가 어려워서요
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We expect full-year adjusted net revenue growth to be in the low double digits, with Q2 being the growth low point as a result of lapping the very strong performance last year.
내년에 결제 거래량의 상당 부분이 재계약을 맞습니다. 고객을 붙잡으려는 인센티브 지출이 늘어 매출 성장을 갉아먹을 수 있습니다.
인센티브와 관련해 2027년은 장기 고객 관계를 확보하는 중요한 해입니다. 결제 거래량의 약 25%가 재계약 대상이고 여기에 몇몇 대형 고객도 포함되는데, 이는 전년 대비 인센티브 증가율이 더 커진다는 뜻입니다.
USTが악재と見る理由재계약 때 고객에게 더 많이 돌려줘야 해서요
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On incentives, 2027 will be an important year in securing our long-term client relationships to drive long-term success, as we're expecting around 25% of our payments volume to be renewed, including renewals with several large clients.
중국 본토에서 자체 결제망을 돌리기 위한 준비 절차에 들어갔습니다. 아직 돈을 버는 단계는 아니지만 새 시장의 문이 열린 것입니다.
중국 본토는 앞으로 개발할 중요한 영역이 될 것입니다. 비자는 인민은행으로부터 준비를 위한 신청 승인을 받았습니다.
USTが호재と見る理由새 나라에서 결제망을 깔 길이 열려서요
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An important area of future development will be mainland China, as Visa has received approval of our application to prepare from the People's Bank of China.
부가서비스가 결제 수수료 바깥의 새 수익원으로 자리 잡았습니다. 내년에도 두 자릿수 성장이 예상됩니다.
이는 2026년 부가서비스의 고정환율 기준 매출 30% 성장을 이끈 요인이자, 2027년에도 부가서비스가 20%대 초중반의 강한 성장을 할 것으로 보는 이유입니다.
USTが호재と見る理由부가서비스가 결제량과 별개로 돈을 벌어서요
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That is what drove the 30% VAS constant dollar revenue growth in 2026 and is why we expect strong VAS growth in the low to mid-20s in 2027.
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