실적분석 2026년 8월 20일

アトリニュー($RERE) 2026年第2四半期決算分析 — 売上・利益は上振れも、成長鈍化で時間外急落

決算成績表

売上: 66.09億元(9.74億米ドル) (前年同期比 +32.4%、予想63.26億元) ✅ Beat

EPS(1株当たり利益): 調整希薄化後 0.97元(0.14米ドル) (予想 $0.58) ❌ Miss

ガイダンス: 新規提示 — 第3四半期売上 63.4億〜64.4億元(前年比 +23.1%〜+25.1%)

株価反応: 時間外 -9.15% ($4.17) — 韓国時間 08-20 21:03 基準

好材料

売上 前年比 +32.4%: 66.09億元、予想63.26億元を上回る

調整営業利益 +70.1%: 2.063億元、収益性も同時に改善

取引件数 1,160万件: 前年の1,030万件から増加

直営販売とオンライン中古電子機器の販売が成長を牽引した。会社自身による売上ガイダンスの上限も超え、自社株買いも第2四半期に約100万株(約420万米ドル)継続した。

弱材料

EPSミス: 調整希薄化後0.14米ドル、米ドル建て予想($0.58)を下回る

第3四半期成長鈍化: 売上ガイダンス 前年比 +23.1%〜+25.1%

サービス売上 -4.2%: 618イベントの手数料割引が影響

現金性資産 小幅減少: 6月末 21.57億元

絶対額ベースの売上ガイダンスが第2四半期実績を下回り、季節要因・速度鈍化を巡る議論を強めた。販管費・物流費も売上規模とともに膨らみ、 marginal management を引き続き試練に晒している。

会社コメント

経営陣は直営サプライチェーンとリサイクル・再生品の品質を前面に出し、売上規模と利益が同時に拡大したと説明。店舗・出張回収・販売チャネルを整備し、コストを引き締めて株主価値を守る方針を示した。

市場の反応と今後のポイント

第2四半期売上は予想を上回ったが、米ドル建てEPSは予想($0.58)を下回り、第3四半期成長率の見通しが低下した点がより重く受け止められ、利益確定売りにつながった。

第3四半期の実績売上がガイダンス上限に達するかを確認する。

サービス手数料割引終了後にサービス売上が回復するかを見る。

調整営業利益の増加ペースが売上成長より速いかを追跡する。