決算分析 2026年7月29日

クアルコム($QCOM) 2026会計年度第3四半期決算分析 — 売上は予想上回るも調整後利益は小幅未達、時間外で軟調

決算成績表

売上: 99.47億ドル (前年同期比 -4%、予想 96.72億ドル) ✅ 予想上回り(Beat)

EPS(1株当たり利益): 調整後 2.21ドル (予想 2.22ドル) ❌ 予想下回り(Miss) · GAAP 1.87ドル

ガイダンス: 下方修正 — 第4四半期売上 97億〜105億ドル、調整後1株当たり利益 2.05〜2.25ドル

株価反応: 時間外 -4.93% ($148) — 日本時間 07-30 06:04 時点

好材料

自動車チップ急成長: 自動車部門売上 15.88億ドル、前年同期比 +61%

非スマホ両輪成長: 自動車・IoT合計売上 前年同期比 +28%

売上ガイダンス上限: 四半期売上が会社ガイダンス上限に接近し予想上回り

クアルコムの半導体チップ事業における自動車部門は、前年同期の9.84億ドルから15.88億ドルへ拡大し、二桁成長を23四半期連続で継続しました。IoT売上も18.30億ドルと9%増加し、両分野を合計すると前年同期比28%成長となり、スマートフォン依存を減らす戦略が数字で確認されました。

全体の売上99.47億ドルは市場予想96.72億ドルを上回り、経営陣も四半期売上が既存ガイダンス上限だったと評価しました。生成・エージェント型AI向けのオープンソフトウェア基盤構築のためのモジュラー買収を完了した点、株主還元(配当・自社株買いで約23億ドル)も前向きな背景です。

弱材料

スマートフォン不振: ハンドセット売上 50.86億ドル、前年同期比 -20%

調整後利益 小幅未達: 調整後1株当たり利益 2.21ドル、予想 2.22ドルを下回る

コスト負担継続: メモリ・ウェハーなど投入コスト上昇が利益・ガイダンスに反映

依然として売上の大きな柱であるスマートフォン向けチップが前年同期比20%減少し、全体の業績印象を暗くしました。チップセット事業の売上は85.04億ドルと5%減少し、税引前利益率も前年30%から26%へと4%ポイント低下しました。ライセンス事業の売上も12.78億ドルと3%減少しました。

調整後1株当たり利益2.21ドルは市場予想2.22ドルに1セント届かず、GAAPベースの1株当たり利益は1.87ドルでした。会社は半導体産業全般の投入コスト上昇を製品価格に反映中と述べたものの、その効果は徐々にあらわれており、短期的なマージン負担が続く可能性があります。第4四半期調整後1株当たり利益ガイダンス中央値(約2.15ドル)が市場の次四半期見立てより低く映る点も見逃せません。

会社側のコメント

クリスティアーノ・アモン社長兼最高経営責任者は、厳しいメモリ・供給環境の中でも成長戦略の実行が堅調で、四半期売上がガイダンス上限だったと評価しました。最近のインベスターズ・デーで示したビジョンを実行する立場にあるとしたうえで、非スマホ売上を2029会計年度までに400億ドルへ拡大する中期目標と、データセンターを含む非スマホ売上の伸び率が2026会計年度の24%から2027会計年度に60%以上へ加速すると説明しました。

同時に、コスト上昇が今回の決算と第4四半期見通しにすでに反映済みと明かし、論調は自信と警戒が混在しています。市場は中長期の成長ストーリーよりも、短期のスマートフォン不振・マージン圧迫・次四半期利益見立てをより重く捉えた模様です。

市場の反応と今後のポイント

売上は予想を上回ったものの調整後利益が小幅未達であり、スマートフォン向けチップ急減と投入コスト上昇が次四半期利益ガイダンスにも反映された点が重しとなった模様です。自動車・IoT成長と非スマホ加速メッセージは中長期の材料ですが、当面は主力事業の減速とマージン回復タイミングへの疑念がより強く反映されたという見方が説得力を持ちます。

第4四半期の実績売上・調整後利益がガイダンス範囲のどこに落ち着くかを確認します。

スマートフォン向けチップ売上減少幅が鈍化するか、プレミアム端末需要回復の兆しがあるかを見ます。

価格上昇効果が粗利益率に波及するか、自動車・IoT・データセンターの成長速度が経営陣シナリオに合致するか点検します。