決算分析 2026年9月9日

나반($NAVN) 2027회계연도 2분기 실적 분석 · 매출·조정EPS 상회에도 주가 급락

실적 한눈에

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좋았던 점

매출 상회

2.33억 달러로 예상 2.20억 달러를 넘기며 전년비 +35%

조정 수익성

조정 영업이익 1,700만 달러로 전년 800만 달러 대비 2배 이상

신규 수요

영업주도성장 신규계약 총예약액 최근 12개월 40억 달러(+60%)

인공지능 기반 출장·경비 플랫폼으로서 이용 매출과 구독 매출이 함께 늘었습니다. 잉여현금흐름도 흑자로 돌아서 사업의 현금 창출력은 더 뚜렷해졌습니다. 연간 전망을 올려 잡은 만큼 하반기 성장 가시성도 열려 있습니다.

아쉬운 점

영업손실 확대

일반회계 영업손실 2,600만 달러로 전년 1,200만 달러보다 커짐

비용 증가 속도

영업비용 전년비 약 +46%로 매출 증가율(+35%)을 상회

주식보상비

주식기준보상 관련 비용 4,330만 달러로 전년 대비 2배 이상

성장은 이어졌지만 일반회계 손익은 아직 따라오지 못했습니다. 같은 날 발표된 붐팝 인수까지 겹치며, 시장은 수익성보다 비용 구조를 먼저 따진 것으로 보입니다. 다음 분기에도 매출 대비 비용 증가 속도가 핵심 점검 항목입니다.

회사는 뭐라고 했나

공동창업자 겸 최고경영자 아리엘 코헨은 신규 사업 모멘텀이 회사 역사상 최고 수준이라며 연간 전망을 다시 올린다고 밝혔습니다. 최고재무책임자 오렐리앙 놀프는 매출 성장과 함께 조정 영업이익이 두 배 넘게 늘고 현금흐름도 흑자를 냈다고 설명했습니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

실적과 가이던스는 예상을 웃돌았지만, 일반회계 영업손실 확대와 매출보다 빠른 비용 증가가 부담으로 읽히며 매도세가 몰렸습니다.