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決算分析 램리서치($LRCX) 2026년 1분기 실적 분석: 매출·EPS 예상 상회, 시간외 주가는 하락
실적 한눈에
좋았던 점
사상 최대 실적 매출 82.2억 달러, 조정 주당순이익 2.20달러로 역대 최고 기록
수익성 개선 조정 영업이익률 40.2%로 전 분기보다 1.8%p 상승
현금흐름 강화 영업현금흐름 약 35.0억 달러, 현금 보유액 74.5억 달러로 증가
AI 반도체 수요가 성장을 이끌었습니다. 시스템 장비와 고객 지원 매출이 모두 늘었고, 중국 매출 비중이 35%로 가장 컸습니다.
아쉬운 점
세금 부담 증가 법인세 비용 5.59억 달러로 전 분기 대비 약 2배
총이익률 개선 둔화 조정 총이익률 52.4%, 전 분기 대비 0.4%p 상승에 그침
중국 의존도 중국 매출 비중 35%로 단일 지역 집중
순이익은 크게 늘었지만 세금 비용이 약 2배로 불어 이익 증가 폭을 일부 깎았습니다. 중국 비중 35%는 단일 지역에 대한 의존도가 높은 대목입니다.
회사는 뭐라고 했나
기술 변곡점과 제조 역량에 대한 전략적 투자가 성과를 내고 있어, 업계가 확장하는 가운데 웨이퍼 팹 장비 시장보다 빠르게 성장할 능력을 강화하고 있습니다.
Tim Archer, President and Chief Executive Officer팀 아처(Tim Archer) 최고경영자는 AI가 반도체 수요를 높이고 소자 복잡도를 키우는 가운데, 실행력 덕분에 9월 분기 매출과 이익, 주당순이익 모두 기록을 세웠다고 밝혔습니다. 기술 변곡점과 제조 역량에 대한 투자가 성과를 내며 업계 확장 속에서도 시장보다 빠르게 성장할 능력을 키웠다고 강조했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출과 주당순이익이 예상을 웃돌았고 다음 분기 가이던스를 신규 제시했음에도, 시간외 주가는 7.74% 하락했습니다.
어닝콜 핵심요약
램리서치の決算説明会の要点をまとめました。
부품 공급이 빠듯해서 다음 분기 매출 전망이 원래보다 낮아졌어요. 회사는 잘 관리하겠다고 하지만, 당장은 매출을 깎는 요인이니 눈여겨봐야 합니다.
이 매출 전망치는, 우리가 적극 관리하고 있는 일부 단기 공급망 제약이 없었다면 조금 더 높았을 것입니다.
USTが악재と見る理由공급망 제약 때문에 매출 전망이 낮아졌어서요
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I would mention that this revenue guide would have been a bit higher if not for some near-term supply chain constraints that we are actively managing.
한 메모리 회사가 새 구조 대신 3D D램을 먼저 하겠다고 하자 램 주가가 빠졌는데, 경영진은 어느 쪽이든 칩을 깎고 쌓는 공정 장비 수요가 오히려 더 늘어난다고 설명했어요. 그래서 메모리 구조 변화가 램에겐 좋은 소식입니다.
단기적으로는 식각과 증착 집약도가 높아지고 있고, 정말로 6F²에서 3D D램으로 바로 도약한다면 식각과 증착 집약도는 우리가 생각했던 것보다 훨씬 더 빠르고 일찍 올라갈 것이며, 이는 아주 좋은 일입니다.
USTが호재と見る理由어느 쪽이든 칩을 깎고 쌓는 장비 수요가 늘어서요
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I would say in the short term, etch and dep intensity are rising, and if really we're making a leap right from 6F² into 3D DRAM, then etch and dep intensity is going to rise even faster, even sooner than we would have thought, and that's a great thing.
다음 분기에는 중국이 차지하는 매출 비중이 크게 낮아질 전망이에요. 회사는 예상했던 흐름이라지만, 분기마다 중국 의존도가 크게 출렁인다는 점은 알아둬야 합니다.
12월 분기에는 중국이 전체 매출에서 차지하는 비중이 9월 분기보다 크게 낮아질 것으로 예상합니다.
USTが중립と見る理由중국 매출 비중이 크게 낮아질 거라 밝혀서요
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In the December quarter, we expect China will represent a significantly lower percentage of our total revenue compared with the September quarter.
해외에서 번 돈에 붙는 미국 세금이 올라 세금 비율이 높아졌고, 이 수준이 당분간 이어진대요. 앞으로 순이익을 깎는 요인이니 이익 전망을 보수적으로 보는 게 안전합니다.
이 증가는 주로 해외 소득에 대한 미국 세율 인상과 소득의 지역별 구성 변화 때문이었습니다.
USTが악재と見る理由해외 소득에 붙는 세금이 올라서요
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The increase was primarily driven by a higher U.S. tax rate on foreign earnings, as well as expected shifts in the geographic mix of income.
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