실적분석 2026년 8월 26일

コールズ($KSS) 2026会計年度第2四半期決算分析 — EPSは大幅上振れ・売上は下振れ、ガイダンス引き上げも時間外で軟調

決算成績表

売上高: 33.18億ドル(前年同期比 -0.9%、予想 33.95億ドル) ❌ Miss

EPS(1株当たり純利益): 確認中

ガイダンス: 上方修正 — 2026会計年度調整後希薄化EPS 1.80～2.40ドル、純売上高・既存店売上高 -1.5%～横ばい

株価反応: 時間外 -5.15% ($16.77) — 韓国時間 08-26 20:50時点

好材料

EPS比較: 調整後・GAAP・コンセンサスとの比較は公式確認中

売上総利益率 +305bp: 純売上高比43.0%で、前年同期比305bp上昇

通期見通し・自社株買い再開: 通期ガイダンスを上方修正、最大1億ドルの自社株買いを再開

在庫は前年より減少し、現金は大幅に増加しており、財務余力が拡大しています。

懸念材料

純売上高が予想未達: 33.18億ドルで、予想の33.95億ドルを下回る

既存店売上高 -0.9%: 前年同期比で同様に減少

関税還付金への依存: 当四半期中に約1.5億ドルの還付金があり、このうち約1億ドルが売上総利益に反映

利益サプライズの質を左右する核心は、還付金効果が剥落した後の利益率です。売上の減少が続けば、通期上方修正見通しの説得力も弱まる可能性があります。

会社のコメント

経営陣は、進めている施策が正しい方向に進んでいると明らかにし、既存店売上高の推移がもう一段改善したと評価しました。通期見通しの引き上げには、第2四半期に受け取った関税還付金の効果を含めていると明示しました。

市場の反応と今後のポイント

売上は未達で、利益率改善のかなりの部分が関税還付金に依拠しているため、本業の回復速度を慎重に見極めようとする売りが出たと見られます。

関税還付金が剥落した後も売上総利益率が維持されるかを確認する必要があります。

既存店売上高が横ばい圏に復帰できるかが鍵となります。

通期調整後希薄化1株当たり純利益1.80～2.40ドルのレンジのどちらに実績が収まるかを見守る必要があります。