실적분석 2026년 8월 26일

バサ＆ボディワークス（$BBWI）2026会計年度第2四半期決算分析 — 調整利益が予想を上回るも、通期見通し引き上げ後に時間外下落

決算成績

売上高: 15億1,400万ドル（前年同期比 -2.3％、予想14億9,600万ドル）✅ 予想上回り

EPS（1株当たり利益）: 調整後0.62ドル（予想 $0.24、GAAP 0.58ドル）✅ 予想上回り

ガイダンス: 上方修正 — 通期の調整後1株当たり利益を2.60～2.80ドルに引き上げ、売上高は4％～2.5％減へレンジを縮小

株価反応: 時間外 -3.41％（$16.98）— 韓国時間08-26 20:48基準

良かった点

調整利益が予想を上回る: 調整後1株当たり利益0.62ドルで、予想0.24ドルを大幅に上回る

直営売上の回復: 米国・カナダの直営売上が3.0％増加、2021年以来初の成長

通期の利益見通しを上方修正: 調整後1株当たり利益のガイダンスを2.60～2.80ドルに引き上げ

ボディケアの継続的な改善、新製品の平均販売価格上昇、マーケットプレイスとの提携による追い風が重なり、経営陣が掲げる消費者優先戦略の初期兆候が、数字でも一部確認されました。営業利益は2億1,600万ドルで、前年同期の1億5,700万ドルから増加し、純利益（総額）は1億1,800万ドルです。

物足りなかった点

関税還付金による一時的な押し上げ: 約8,000万ドルの還付金を除くと、調整後1株当たり利益は0.31ドル

店舗売上の不振: 米国・カナダの店舗売上が5.4％減、全体の売上高も2.3％減

第3四半期の利益ガイダンスが弱い: 調整後1株当たり利益は0.07～0.12ドルで、前年同期の0.35ドルを大幅に下回る

本業需要は依然として圧迫され、店舗の来店客数とモールの低迷が足を引っ張っています。通期の調整後1株当たり利益の上方修正幅にもかかわらず、第3四半期の市場予想は低水準にあり、市場は「予想を上回る数値」と「事業構造の回復ペース」を分けて評価している構図です。

会社はどのように説明しているか

最高経営責任者のダニエル・ヒープ氏は、第2四半期の売上高と1株当たり利益が会社ガイダンスを上回り、消費者優先戦略の一部で効果が現れ始めていると説明しました。ただし、基礎となる事業環境は依然として圧迫されており、構造改革は初期段階にあるとして、慎重な見方を示しました。

市場の反応と今後のポイント

予想を上回る決算にもかかわらず、時間外取引で下落した背景には、調整後利益の相当部分を関税還付金による一時的な要因が占めていることと、第3四半期の調整後1株当たり利益ガイダンス（0.07～0.12ドル）が市場が想定していた水準を下回ることがあります。

関税還付金を除いた後も、利益率と調整後利益が維持できるか

直営売上の成長が次四半期も続くか

米国・カナダの店舗来店客数の減少幅が縮小するか