실적분석 2026년 7월 30일

アップル($AAPL) 2026年度第3四半期決算分析 — 売上高・1株当たり純利益とも予想上回るも時間外で軟調

実績の成績表

売上高: 1,094.17億ドル (前年同期比 +16%、予想は1,089.60億ドル) ✅ Beat

EPS(1株当たり純利益): $2.02 (予想 $1.89) ✅ Beat

ガイダンス: 未提示 — プレスリリースに次四半期・通年の売上高・1株当たり純利益の数値見通しなし

株価反応: 時間外 -4.63% ($317.99) — 韓国時間 07-31 06:00 基準

好材料

6月期新記録: 会社全体の売上高・1株当たり純利益が6月期最高、前年比それぞれ +16%・+29%

主力製品・サービス: iPhone 542.5億・Mac 103.5億・サービス 307.4億ドルで6月期記録

全地域成長: 米州・欧州・中華圏など全地理区分が成長、中華圏は前年比 約 +22%

当四半期は会社自らが「史上最も強い6月期」と呼ぶほどに規模が大きくなりました。売上高1,094.17億ドルはアナリスト予想の1,089.60億ドルを小幅に上回り、希薄化後1株当たり純利益2.02ドルは予想1.89ドルを大きく上回りました。製品売上高786.8億ドル、サービス売上高307.4億ドルと、ハードウェアとサブスクリプション・コンテンツの両軸がともに拡大した点が目を引きます。

カテゴリー別では、iPhoneが前年同期445.8億ドルから542.5億ドルへ約22%増え、Macは約29%増加と反発が顕著でした。サービスも約12%成長し、6月期基準で最高値を更新しました。地域別では中華圏が188.2億ドルと前年153.7億ドルに対し二桁成長を示し、需要回復のシグナルを加えました。最高財務責任者(CFO)は、アクティブデバイス基盤が主要製品・全地域で過去最高だと明らかにしました。

懸念材料

関税還付効果: 1株当たり純利益に約0.11ドル、売上総利益率に約2%ポイントの一時的寄与

iPadの逆成長: iPad売上高61.9億ドルと、前年65.8億ドルに対し約6%減少

数値ガイダンスの不在: 次四半期・通年の売上高・利益の数値見通しをプレスリリースに提示せず

数字そのものは予想を上回りましたが、品質を精査すると市場が警戒すべき要素があります。会社は売上総利益率50.1%について関税還付が約2%ポイント有利に作用したと述べ、希薄化後1株当たり純利益2.02ドルにも関税還付効果が0.11ドル含まれていると明記しています。これを除外すると1株当たり純利益はおおむね1.91ドル水準となり、予想1.89ドルに対するサプライズ幅は大きく縮小します。一時的な還付が除かれれば margin・利益ストーリーが弱まりかねないとの見方が出ています。

製品ミックスにおいても温度差があります。iPhone・Mac・サービスが記録を更新する一方、iPadは前年比で減少し、ウェアラブル・ホーム・アクセサリーは小幅増にとどまりました。研究開発費は117.3億ドルと前年88.7億ドルに対し大幅に増加し、人工知能などへの投資負担が利益を圧迫する余地もあります。プレスリリースには次四半期の売上高・利益の数値ガイダンスがなく、「当四半期がどの程度持続可能か」を市場自身が測らざるを得ない状況です。

会社側のコメント

ティム・クック CEOは、iPhone・Mac・サービスと全地理区分で二桁の売上高成長を達成し、過去最高ではなく史上最も強い6月期決算を達成したと自賛しました。世界開発者会議(WWDC)で新たなSiri人工知能(AI)と最新ソフトウェア、子ども向け安全機能を公開した点も併せて言及し、ハードウェア需要とソフトウェア・AIのナラティブを同時に強調するトーンでした。

ケヴァン・パレク CFOは、1株当たり純利益と営業キャッシュフローが6月期の新記録を打ち立て、アクティブデバイス基盤が主要製品・全地域で過去最高だと説明しました。取締役会は普通株式1株当たり0.27ドルの現金配当を宣言しており、基準日は2026年8月10日、支払日は8月13日です。プレスリリース本文には次四半期の売上高や利益の具体的な数値見通しは盛り込まれず、配当の支払いと今後の事業計画レベルの前向きな言及にとどまりました。市場は記録更新の自己評価よりも、関税還付効果とガイダンスの空白をより敏感に読み解く雰囲気です。

市場の反応と今後のポイント

売上高と1株当たり純利益がともに予想を上回ったにもかかわらず時間外で売りが出た背景としては、好調実績の相当部分が関税還付という一時的な要因に依拠している点がまず挙げられます。還付分を除けば利益のサプライズは薄くなり、すでに高い期待が織り込まれた株価では「数字そのものよりも持続可能性」がより重視されたとみられます。次四半期の数値ガイダンスがプレスリリースにないことから、人工知能(AI)投資の拡大とマージン正常化のスピードを、市場が保守的に想定した可能性もあります。

関税還付が除かれた後でも売上総利益率と1株当たり純利益が予想水準を維持するか確認すること

iPhoneの新製品サイクルと中華圏の需要が次四半期も二桁成長の軌道を続けるか見ること

サービスの成長とSiri AIなどのソフトウェア革新が実際の売上高・マージンにつながるか点検すること