실적분석 2026년 8월 20일

アドバンスド・オート・パーツ($AAP) 2026会計年度第2四半期決算分析 — 調整EPSは予想上回るも売上高は下振れ、時間外で急落

決算成績表

売上高: 20.0億ドル(前年同期比で小幅減少、予想20.39億ドル) ❌ 未達

EPS(1株当たり利益): 調整後 $1.03(予想 $0.80) ✅ 上振れ

ガイダンス: 年間売上高およびマージンは据え置き、調整EPSを$2.60〜$3.30に引き上げ(従来 $2.40〜$3.10)

株価反応: 時間外 -16.42% ($46.96) — 韓国時間08/20 20:54時点

好材料

調整営業利益率: 5.6%と前年同期3.0%から2.6ポイント拡大

フリーキャッシュフロー: 年初来累計で1.2億ドルの黒字(2年ぶりの資金流出からの転換)

純有利子負債負担: 純有利子負債倍率は2.1倍と第1四半期の2.4倍から低下

利益改善は商品マージンの拡大と販管費管理が下支えしました。負債の元本約3,000万ドルを期限前返済し、1株当たり0.25ドルの配当も維持しました。

弱材料

既存店売上高: 0.5%減少、DIY需要が予想を下回る

売上高: 20.0億ドルと予想20.39億ドルを下回る

一過性の押し上げ要因: 関税還付2,600万ドルが調整EPSに約$0.31寄与

プロフェッショナル整備(業者向け)チャネルは1桁台前半の伸びとなり期待に沿いましたが、四半期後半4週間のDIY減速が全体の売上高を押し下げました。年間の出店目標も40〜45店舗から30〜35店舗へ引き下げました。

会社のコメント

経営陣は、プロフェッショナル整備チャネルは期待どおりだったものの、DIY側での家計支出が予想以上に減少したと説明しました。年間売上高およびマージン幅は据え置き、調整EPSのみ金利収入を織り込んで引き上げ、下半期の事業前提は調整しました。

市場の反応と今後の注目点

売上高下振れとDIY減速、加えて利益上振れの相当部分を関税還付が占めていたことが重なり、売りが強まりました。

下半期の既存店およびDIY需要が会社想定どおり回復するか

関税還付を除いた本業のマージンが維持されるか

新規出店およびハブの出店計画が売上高成長につながるか