실적분석 2026년 8월 4일

Analisis Kinerja Kuartall II 2026 McDonald's ($MCD) — EPS yang Disesuaikan Melampaui Ekspektasi, Pendapatan Sedikit di Bawah Perkiraan

Lembar Kinerja

Pendapatan: $70,99 miliar (+4% secara tahunan, estimasi $71,30 miliar) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): $3,38 berdasarkan basis yang disesuaikan (estimasi $3,32; $3,32 berdasarkan prinsip akuntansi umum) ✅ Beat

Panduan: Tidak diberikan — rilis pers tidak memuat proyeksi angka pendapatan maupun EPS untuk kuartal berikutnya maupun setahun penuh

Reaksi Harga Saham: +1,70% di perdagangan setelah jam bursa ($269,74) — per 04 Agustus pukul 20:47 waktu Seoul

Sisi Positif

Pertumbuhan toko sejenis di seluruh segmen: Penjualan toko sejenis global +1,3%, positif baik di AS maupun internasional

EPS yang disesuaikan melampaui ekspektasi: $3,38 berdasarkan basis yang disesuaikan, $0,06 di atas estimasi $3,32

Ekspansi basis anggota setia: Pendapatan anggota setia dalam 1 tahun terakhir mencapai $400 miliar (+20%), dengan sekitar 2,2 miliar anggota aktif

Pendapatan konsolidasi untuk kuartal II 2026 (berakhir 30 Juni) mencapai $70,99 miliar, naik 4% (2% berdasarkan nilai tukar konstan) dari $68,43 miliar secara tahunan, sementara laba operasional naik 3% menjadi $33,38 miliar. Laba bersih tumbuh 5% menjadi $23,62 miliar secara tahunan, dan EPS terdilusi berdasarkan prinsip akuntansi umum mencapai $3,32 (+6%). Setelah mengeluarkan biaya prakorp sebelum pajak sebesar $52 juta ($0,06 per saham) terkait modernisasi cara beroperasi organisasi (Accelerating the Organization), EPS yang disesuaikan menjadi $3,38, melampaui estimasi pasar sebesar $3,32.

Penjualan toko sejenis tercatat positif di seluruh segmen: AS +0,8%, internasional milik langsung +1,5%, serta internasional lisensi pengembangan +1,9%; total penjualan sistem yang menggabungkan waralaba dan milik langsung mencapai sekitar $370 miliar, naik 5%. Di 70 pasar yang memiliki program anggota setia, pendapatan anggota setia dalam 12 bulan terakhir menembus $400 miliar (naik lebih dari 20%), sementara jumlah pengguna setia aktif dalam 90 hari melonjak menjadi sekitar 2,2 miliar (+13%), menandakan basis kunjungan berulang yang semakin solid.

Sisi Negatif

Pendapatan Sedikit di Bawah: Pendapatan konsolidasi $70,99 miliar, di bawah estimasi $71,30 miliar

Penurunan Jumlah Pengunjung di AS: Penjualan toko sejenis AS hanya tumbuh +0,8%, dengan berkurangnya jumlah kunjungan menjadi hambatan

Perlambatan Pertumbuhan & Kinerja Lesu di China: Pertumbuhan penjualan toko sejenis global jauh melambat dibandingkan tahun sebelumnya (+3,8%)

Pendapatan yang sedikit di bawah estimasi pasar menjadi catatan negatif. Pertumbuhan tetap berlanjut, namun dibandingkan ekspektasi, narasi 'melampaui ekspektasi' lebih condong ke sisi EPS. Di AS, penjualan toko sejenis meningkat berkat kenaikan nilai transaksi rata-rata dan perbaikan komposisi produk, namun jumlah pengunjung di toko yang sama menurun — kualitas pertumbuhan tampak terlalu bergantung pada harga dan komposisi.

Tingkat pertumbuhan penjualan toko sejenis global (+1,3%) juga jelas lebih rendah dibandingkan periode tahun sebelumnya (+3,8%); di pasar internasional lisensi pengembangan, Jepang menjadi salah satu motor penggerak, namun penjualan toko sejenis China yang negatif memangkas laju keseluruhan. Kenaikan biaya penjualan, umum, dan administrasi serta biaya restrukturisasi ($52 juta sebelum pajak pada kuartal ini) juga sebagian mengaburkan visibilitas laba. Kunjungan di AS dan pemulihan China perlu terus dipantau bersama pada kuartal berikutnya.

Apa yang Disampaikan Perusahaan

Chris Kempczinski, Chairman dan CEO, menilai bahwa penjualan toko sejenis meningkat di seluruh segmen bisnis pada kuartal ini dan kemampuan eksekusi untuk pertumbuhan jangka panjang semakin diperkuat. Pada saat yang sama, ia menyatakan bahwa meskipun strategi berjalan baik secara global, masih ada ruang untuk menaikkan standar dan mempercepat kinerja di pasar terbesar, yaitu AS; pada hari tersebut ia juga menunjuk Skye Anderson sebagai Presiden anak perusahaan AS untuk memfokuskan eksekusi.

Rilis pers tidak memuat panduan angka spesifik untuk pendapatan maupun EPS kuartal berikutnya maupun setahun penuh. Penjelasan hanya terbatas pada bahwa aliran laba setelah mengecualikan item-item non-rutin seperti biaya restrukturisasi didukung oleh perluasan margin waralaba dan peningkatan pendapatan operasional lainnya, sebagian diimbangi oleh kenaikan biaya penjualan, umum, dan administrasi. Pasar membaca kombinasi 'toko sejenis positif di seluruh segmen' dan pesan reorganisasi AS sebagai sinyal komitmen eksekusi jangka menengah, sekalipun tanpa panduan.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Karena EPS yang disesuaikan melampaui ekspektasi dan didukung oleh penjualan toko sejenis di seluruh segmen serta indikator anggota setia, bobot lebih jatuh pada pesan 'lantai kinerja dijaga sambil kembali mengencangkan AS' dibandingkan sisi negatif berupa pendapatan yang sedikit di bawah serta berkurangnya kunjungan di AS. Tanpa panduan terpisah, sulit mengonfirmasi arah melalui angka, namun sinyal organisasi seperti pergantian Presiden AS kemungkinan menambah rasa lega dalam jangka pendek.

Perlu memantau apakah penjualan toko sejenis di AS berlanjut pada pemulihan jumlah pengunjung, atau hanya bergantung pada nilai transaksi rata-rata.

Perlu mengamati apakah penjualan toko sejenis China kembali positif dan mampu menarik naik tingkat pertumbuhan internasional lisensi pengembangan.

Saat yang tepat untuk mengecek apakah biaya restrukturisasi berkurang dan laju kenaikan biaya penjualan, umum, dan administrasi melambat, sehingga ruang margin laba yang disesuaikan tetap terjaga.