실적분석 2026년 8월 26일

HP ($HPQ) Analisis Kinerja Kuartal III Tahun Fiskal 2026 — Pendapatan dan EPS Disetel Melebihi Ekspektasi, meski Panduan Dinaikkan Saham Anjlok di Perdagangan Setelah Jam

Lembar Kinerja

Pendapatan: US$15,7 miliar (+12,5% YoY, ekspektasi US$14,341 miliar) ✅ Melebihi Ekspektasi

EPS (Laba per Saham): Terdilusi yang disesuaikan US$0,83 (ekspektasi US$0,66, termasuk pengembalian tarif US$0,11) ✅ Melebihi Ekspektasi

Panduan: Dinaikkan — EPS terdilusi yang disesuaikan tahun fiskal 2026 menjadi US$3,19–3,29, arus kas bebas US$3,0–3,2 miliar

Reaksi Harga Saham: Setelah jam perdagangan -8,62% (US$27,89) — per 27 Agustus pukul 06:05 WIB

Hal-hal Positif

Pendapatan Melebihi Ekspektasi: US$15,7 miliar, tumbuh +12,5% YoY, menembus ekspektasi

Kejutan EPS yang Disesuaikan: US$0,83, jauh melampaui ekspektasi US$0,66

Proyeksi Tahunan Dinaikkan: Proyeksi EPS yang disesuaikan dan arus kas bebas dinaikkan secara bersamaan

Personal Systems (perangkat pribadi) mendorong pertumbuhan topline melalui peningkatan porsi segmen komersial dan premium. Manajemen menyebut bahwa perusahaan berhasil melewati tiga kuartal di tengah lingkungan biaya yang menantang, sehingga level acuan tahunan turut dinaikkan.

Hal-hal yang Mengecewakan

Penurunan Tajam Pengiriman PC: Volume pengiriman Personal Systems turun 16% YoY

Ketergantungan pada Pengembalian Tarif: Termasuk US$0,11 pada EPS terdilusi, baik secara adjusted maupun GAAP

Kontraksi pada Printing: Pendapatan Printing turun 2% YoY, konsumabel turun 3%

Ini merupakan kuartal di mana volume unit turun, tetapi rata-rata harga jual dan komposisi produk menopang pendapatan. Pengembalian tarif sulit untuk berulang, sehingga sorotan terhadap kualitas laba pun meningkat.

Pernyataan Manajemen

Pejabat CEO sementara menjelaskan bahwa peningkatan penjualan produk premium serta perbaikan kondisi pasokan dan pengiriman memori menjadi motor kuartal III. Pejabat Kepala Keuangan menyampaikan bahwa pendapatan kuartal III merupakan yang tertinggi secara kuartalan dan laba per saham melampaui batas atas panduan, menjadikannya dasar untuk menaikkan proyeksi tahunan.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Meskipun angkanya melampaui ekspektasi, penurunan tajam pengiriman PC dan komposisi laba yang dipengaruhi pengembalian tarif dibaca sebagai beban, sehingga penjualan menyelimuti perdagangan setelah jam penutupan.

Seberapa bertahan laba inti dan margin di luar pengembalian tarif pada kuartal IV

Apakah tekanan biaya memori dapat diimbangi melalui kenaikan harga dan komposisi produk premium

Apakah permintaan PC komersial dan berbasis kecerdasan buatan mampu menutupi penurunan volume pengiriman