En el negocio de semiconductores de Qualcomm, el segmento de automoción pasó de 984 millones de dólares interanual a 1.588 millones de dólares, encadenando 23 trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos. Los ingresos de internet de las cosas también crecieron un 9 %, hasta 1.830 millones de dólares, y la suma de ambas áreas avanzó un 28 % interanual, confirmando con cifras la estrategia de reducir la dependencia del móvil. Los ingresos totales de 9.947 millones de dólares superaron la previsión del mercado de 9.672 millones de dólares, y la dirección valoró que los ingresos trimestrales se situaron en la parte alta de la guía previa. También son factores positivos la finalización de la adquisición modular para una base de software abierta de inteligencia artificial generativa y agéntica, y la retribución al accionista (aproximadamente 2.300 millones de dólares entre dividendos y recompra de acciones). ## Lo que dejó margen de mejora

La división de semiconductores para teléfonos inteligentes, que sigue siendo uno de los grandes ejes de ingresos, cayó un 20 % interanual, lastrando el conjunto. Los ingresos del negocio de chipsets fueron de 8.504 millones de dólares, un 5 % menos, y el margen antes de impuestos se redujo 4 puntos porcentuales, hasta el 26 %, desde el 30 % interanual. Los ingresos del negocio de licencias también descendieron un 3 %, hasta 1.278 millones de dólares. El BPA ajustado de 2,21 dólares se quedó a 1 centavo de la previsión de mercado de 2,22 dólares, y el BPA bajo criterios contables generales fue de 1,87 dólares. La compañía indicó que está trasladando al precio de los productos el alza de costes de insumos presente en toda la industria de semiconductores, pero explicó que el efecto se materializa de forma gradual, por lo que la presión sobre el margen podría mantenerse en el corto plazo. Otro punto a considerar es que el valor medio de la guía de BPA ajustado para el 4.º trimestre (aproximadamente 2,15 dólares) puede quedar por debajo de las expectativas del mercado para el próximo trimestre. ## ¿Qué dijo la compañía? > "A pesar del difícil entorno de memoria y aprovisionamiento, los resultados del 3.er trimestre reflejan una ejecución sólida de la estrategia de crecimiento, con los ingresos trimestrales en la parte alta de la guía." — Cristiano Amon, presidente y consejero delegado

Cristiano Amon, presidente y consejero delegado, valoró que, a pesar del difícil entorno de memoria y aprovisionamiento, la ejecución de la estrategia de crecimiento fue sólida y los ingresos trimestrales se situaron en la parte alta de la guía. Señaló que están posicionados para ejecutar la visión presentada en el reciente Día del Inversor, junto con el objetivo de medio y largo plazo de llevar los ingresos fuera del móvil a 40.000 millones de dólares en el año fiscal 2029, y explicó que la tasa de crecimiento de ingresos fuera del móvil —incluido el centro de datos— se acelerará desde el 24 % en el año fiscal 2026 hasta superar el 60 % en el año fiscal 2027. Al mismo tiempo, aclaró que el alza de costes ya está incorporada en estos resultados y en las perspectivas del 4.º trimestre, de modo que el tono mezcla confianza con cautela. El mercado pareció otorgar más peso a la debilidad en teléfonos inteligentes, a la presión sobre márgenes y al nivel de beneficio del próximo trimestre que a la historia de crecimiento de medio y largo plazo. ## Reacción del mercado y puntos a vigilar

Los ingresos superaron las previsiones, pero el beneficio ajustado quedó ligeramente por debajo, y la fuerte caída de los semiconductores para teléfonos inteligentes y el alza de costes de insumos quedaron reflejados también en la guía de beneficio del próximo trimestre, lo que actuó como lastre. El crecimiento en automoción e internet de las cosas y el mensaje de aceleración fuera del móvil son catalizadores de medio y largo plazo, pero, en el corto plazo, la interpretación más convincente es que pesan más las dudas sobre la ralentización del negocio principal y el momento de la recuperación de márgenes. - Veremos dónde se sitúan los ingresos y el beneficio ajustado reales del 4.º trimestre dentro del rango de la guía. - Observaremos si se modera la caída de los semiconductores para teléfonos inteligentes y si surgen señales de recuperación de la demanda de dispositivos premium. - Comprobaremos si el efecto de los aumentos de precios se traslada al margen bruto y si el ritmo de crecimiento de automoción, internet de las cosas y centro de datos se ajusta al escenario de la dirección.