Los ingresos transaccionales ascendieron a US$776 millones, un 44% más interanual. Los ingresos por contratos de eventos sumaron US$156 millones, más de 10 veces su nivel previo; opciones US$342 millones (+29%) y acciones US$129 millones (+95%) impulsaron el conjunto. El volumen nocional de acciones fue de US$956.000 millones, los contratos de opciones totalizaron 774 millones y los contratos de eventos 13.600 millones, todos récords trimestrales.

La captación de fondos también fue sólida. Los depósitos netos de US$21.700 millones equivalen a una tasa de crecimiento anualizado del 28% sobre los activos en plataforma a fin del 1T, y los depósitos netos de los últimos 12 meses alcanzan US$75.700 millones. Los clientes con fondos depositados totalizan 28,4 millones (+7%), y los ingresos anualizados por cliente subieron a US$187 (+24%).

Las fuentes de ingresos se ampliaron. Robinhood Legend y el negocio de tarjetas de crédito superaron los US$100 millones anualizados, elevando a 13 las líneas en esa escala; los suscriptores Gold llegan a 4,8 millones (+39% interanual). Los clientes de la tarjeta de crédito Gold superaron el millón, y la cuenta Trump registró, tras su lanzamiento, 7 millones de suscripciones y aproximadamente US$1.500 millones en depósitos.

De los US$0,62 de BPA reportado, US$0,14 tienen un carácter marcadamente extraordinario ligados a la desconsolidación del fondo de capital de riesgo de Robinhood, entre otros. La estimación de US$0,55 que usa el mercado es sobre base ajustada, pero la empresa no publicó un BPA ajustado por separado, de modo que, descontando los componentes no recurrentes, la calidad del beneficio es más débil que el titular.

Aunque el trading en general fue dinámico, los ingresos por operaciones con criptomonedas cayeron. El volumen nocional de cripto en la aplicación también bajó un 35% interanual. La diversificación se logró al reorientarse el mix hacia contratos de eventos, acciones y opciones, pero sin una recuperación de los activos digitales persiste la volatilidad en uno de los pilares.

El peaje de la inversión para crecer también se elevó. Los gastos operativos totales sumaron US$734 millones, un 33% más, al coincidir el gasto en marketing e iniciativas de crecimiento, los costes únicos de la reducción de plantilla anunciada en junio y los costos vinculados a la cuenta Trump y a Latour. Las provisiones por pérdidas crediticias llegaron a US$56 millones, duplicando el nivel interanual, lo que evidencia que, junto con la expansión de tarjetas y crédito, también crece el riesgo asociado.

La dirección destacó la velocidad de lanzamiento de productos y la expansión de cuota de mercado, y explicó que el negocio se está ampliando hacia trading, suscripciones, tarjetas y mercados internacionales. El CFO evaluó que el conjunto del negocio muestra fortaleza, apoyándose en los ingresos récord y en los volúmenes máximos en acciones, opciones y contratos de eventos.

La guía se centra en el plan de costos, no en las previsiones de ingresos o beneficio. Se redujo el rango de gastos operativos ajustados y compensación basada en acciones para 2026 presentado en el 1T, estrechándolo, con el objetivo de absorber los costos de nuevos negocios como Latour y Wonderfi a la vez que se logra mayor eficiencia. Las provisiones por pérdidas crediticias, las adquisiciones en curso, los ajustes de compensación basados en acciones ligados al relevo del CFO y a la reestructuración, y los costos regulatorios de gran tamaño quedan fuera de la guía, por lo que los gastos totales reales pueden superar este rango.

A juzgar solo por las cifras, tanto los ingresos como el BPA superaron las previsiones, pero tras el cierre predominó la presión vendedora. El cuadro se explica por la combinación de un BPA con un peso significativo de partidas extraordinarias por la desconsolidación del fondo, la debilidad del trading de criptoactivos y unas expectativas de crecimiento ya elevadas que estaban incorporadas en el precio. La reducción de la guía de costos es una señal de eficiencia, pero al mezclarse con reestructuración y costos de nuevos negocios deja margen de interpretación sobre si se trata de una aceleración limpia.