ETF 소개

SUB ETF, 어떤 상품일까? - 수익률·보수율·구성종목·대안 ETF 총정리

2026년 4월 30일

잔존만기 1~5년의 투자등급 미국 지방채를 패시브로 추종하는 블랙록 저보수 ETF. 연방 소득세 면제 이자 제공.

🏷️ 이 ETF는 무엇인가요?

인터컨티넨탈 익스체인지 단기만기 대체최소세 비과세 미국 전국 지방채 지수를 추종하며, 연방 소득세 면제 이자 소득을 제공합니다. 잔존만기 1~5년의 단기 구간으로 금리 변동에 대한 듀레이션 리스크를 줄입니다.

단기 채권 형태의 세금 효율적 현금 관리를 원하는 고세율 투자자에게 적합합니다.

블랙록 (아이셰어즈)가 2008년 출시한 패시브(지수 추종) 운용 방식의 ETF입니다.

💰 어떻게 투자하나요?

항목	내용
벤치마크	인터컨티넨탈 익스체인지 단기만기 대체최소세 비과세 미국 전국 지방채 지수
만기 범위	1개월~5년 (단기)
신용등급	투자등급 (BBB- 이상)
세금	연방 소득세 면제·대체최소세 비과세
총보수비율	0.07%

잔존만기 1~5년의 투자등급 전국 지방채를 패시브로 추종합니다. 연방 소득세 면제 이자 소득 제공이 핵심 특성이며, 단기 만기 구조로 금리 변동 시 가격 변동폭이 장기채보다 작습니다.

블랙록 저보수 지방채 ETF로 연방 소득세·대체최소세 비과세 이자 소득 제공
단기 만기 구조로 금리 변동에 대한 듀레이션 리스크 최소화

📐 규모와 비용

운용자산(AUM)은 $11.1B(약 15조원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.07%입니다.

SHM 과 VTES 는 동일 단기 뮤니본드 영역을 추종하지만 보수가 상이합니다. TAFI 는 알리안스번스틴이 액티브로 운용하는 단기 지방채 ETF이며, CGSM 은 캐피털그룹 운용의 단기 뮤니 ETF입니다. SMMU 는 핌코가 액티브로 운용합니다.

📈 성과와 흐름

📊 최근 1년 주가흐름

💰 배당과 수익률

배당수익률 2.48%

연간 배당금 (TTM) $2.64

1년 수익률 +1.0%

다음 배당락일 4/1/2026

📏 52주 가격 범위

$107

최저 $105 최고 $108

최저 대비 +1.16% 최고 대비 -0.92%

고금리 환경에서 단기 채권 선호가 높아지며 단기 지방채 ETF로도 자금이 유입됐습니다. 고세율 투자자를 중심으로 세후 수익 비교에서 단기 국채 대비 지방채 매력을 평가하는 수요가 꾸준합니다.

세율이 높은 고소득 투자자와 자문사가 세후 수익 극대화를 위해 지방채 ETF를 편입합니다. 블랙록의 대규모 운용으로 유동성이 높고 호가 스프레드가 좁아 기관·개인 모두 활용합니다.

⚔️ 장점과 단점

저보수·연방 소득세 면제 구조와 단기 듀레이션이 강점이며, 세금 우대 계좌에서는 세금 면제 혜택이 없고 과세 채권 대비 표면 수익률이 낮은 점이 단점입니다.

💪 핵심 장점

세금 면제

연방 소득세·대체최소세 비과세 이자로 고세율 투자자에게 세후 수익 우위를 제공합니다.

단기 듀레이션

만기 1~5년의 단기 구간으로 금리 상승 시 가격 하락 폭이 장기채보다 제한됩니다.

저보수

블랙록 패시브 ETF 특유의 저비용 구조로 장기 비용 부담이 낮습니다.

⚠️ 주의할 점

세율 의존

세율이 낮은 투자자에게는 과세 채권 대비 세후 수익 우위가 없을 수 있습니다.

신용 리스크

지방 정부 재정 악화 시 개별 발행체의 신용 하락 가능성이 있습니다.

세제 우대 계좌

IRA 등 세제 우대 계좌에서는 세금 면제 혜택이 소멸해 효용이 낮습니다.

🔄 대안 ETF와 관련 상품

SHM 과 VTES 는 동일 단기 지방채 영역을 추종하며 VTES 의 보수가 특히 낮습니다. SUB 는 유사한 저보수 구조에 블랙록의 대규모 유동성 관리를 강점으로 합니다. TAFI, CGSM, SMMU 는 액티브 운용으로 보수가 높고 초과 수익을 추구합니다.

🔄 같은 카테고리 비교 ETF

종목	이름	가격	등락	AUM	총보수	배당률	1년
SHM	State Street SPDR Nuveen ICE Short Term Municipal Bond ETF	$47.87	-0.1%	$3.4B	0.20%	2.65%	+1.2%
VTES	Vanguard Short-Term Tax Exempt Bond ETF	$101.24	-0.1%	$1.9B	0.05%	2.76%	+1.2%
TAFI	AB Tax-Aware Short Duration Municipal ETF	$25.20	-0.1%	$1.2B	0.27%	3.17%	+1.0%
CGSM	Capital Group Short Duration Municipal Income ETF	$26.39	-0.1%	$1.1B	0.25%	3.05%	+1.8%
SMMU	PIMCO Short Term Municipal Bond Active ETF	$50.52	+0.1%	$1.1B	0.35%	2.79%	+1.4%

📊 상위 보유 종목

종목	이름	비중	가격	등락	시총	PER	배당률
NJR	New Jersey Resources Corp	0.00%	$55.40	-1.4%	$5.6B	17.1	3.45%
NYT	New York Times Co	0.00%	$79.03	+0.7%	$12.8B	37.8	1.11%
ESBA	Empire State Realty OP LP	0.00%	$5.40	-4.9%	$1.5B	21.2	2.59%
NJR	New Jersey Resources Corp	0.00%	$55.40	-1.4%	$5.6B	17.1	3.45%
ESBA	Empire State Realty OP LP	0.00%	$5.40	-4.9%	$1.5B	21.2	2.59%
NJR	New Jersey Resources Corp	0.00%	$55.40	-1.4%	$5.6B	17.1	3.45%
NYT	New York Times Co	0.00%	$79.03	+0.7%	$12.8B	37.8	1.11%
NJR	New Jersey Resources Corp	0.00%	$55.40	-1.4%	$5.6B	17.1	3.45%
NJR	New Jersey Resources Corp	0.00%	$55.40	-1.4%	$5.6B	17.1	3.45%
NYT	New York Times Co	0.00%	$79.03	+0.7%	$12.8B	37.8	1.11%

✅ 투자자 체크포인트

SUB 투자 전 확인할 핵심 포인트입니다. 연방 소득세 면제 구조의 세금 효율과 자신의 세율 수준을 비교하고, 세제 우대 계좌 여부를 확인하는 것이 중요합니다.

체크포인트	확인 내용	현재 상태
💰 세율 확인	고세율 구간에서 세후 수익이 과세 단기채 대비 유리한지 계산	세율 의존적
🏦 계좌 유형	IRA 등 세제 우대 계좌에서는 지방채 세금 면제 혜택 없음	과세 계좌 전용
📊 신용등급	투자등급 지방채 편입이나 지방 정부 재정 리스크 인지	신용 리스크
📉 듀레이션	단기 만기로 금리 변동 영향 최소화 구조 확인	단기 듀레이션

세율이 낮은 투자자에게는 과세 단기채 대비 세후 수익 우위가 없을 수 있습니다. 세제 우대 계좌에서는 세금 면제 혜택이 소멸하며, 지방 정부 재정 악화 시 신용 하락 위험이 있습니다.

고세율 과세 계좌에서 단기 세금 면제 채권 투자를 원한다면 SUB 는 저보수 합리적 선택입니다. 세율이 낮거나 세제 우대 계좌라면 VTES 또는 SHM 과 비교 후 선택하세요.

면책조항: 본 리포트는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.