실적분석 2026년 9월 10일

알에이치($RH) 2026회계연도 2분기 실적 분석 — 매출·조정EPS 예상 상회, 연간 전망 신규 제시

실적 한눈에

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좋았던 점

매출 가이던스 상단 돌파

9.22억 달러로 회사 전망 고점을 넘겼습니다

정규화 마진도 통과

정규화 조정 상각전영업이익 마진 13.4%로 가이던스 상단 상회

현금 창출 견조

분기 중 7,230만 달러 현금 창출(관세 환급 제외)

알에이치 에스테이트 출시와 미출하 주문(백로그) 해소가 하반기 성장 축으로 제시됐습니다. 4분기 매출 성장 전망은 16.1%~21.2%로, 에스테이트·백로그·신규 갤러리 기여가 핵심입니다.

아쉬운 점

관세 환급 일회성

2분기 마진에 5,510만 달러(6%포인트) 관세 환급이 포함됨

조정EPS 전년비 하락

조정 주당순이익 2.70달러로 전년 2.93달러보다 낮음

국제 확장 비용

연간 조정 마진에 선개점·가동 비용 약 3.4%포인트 부담

중동 분쟁에 따른 유가 상승으로 공급망에서 예상 밖 비용 5,000만 달러가 생겼고, 회사는 하반기 관세 환급 잔액으로 이를 상쇄할 계획입니다. 본업 모멘텀과 일회성 이익을 구분해서 볼 필요가 있습니다.

회사는 뭐라고 했나

회장은 최근 가동한 성장 전략으로 모멘텀이 붙기 시작했다고 밝혔고, 11월부터 에스테이트를 매출 비중이 큰 갤러리 매장에 확대 배치해 4분기 성장을 가속한다고 설명했습니다. 시장은 가이던스 상단 돌파와 하반기 가속 시나리오를 회복 신호로 읽은 것으로 보입니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

매출이 회사 전망 상단을 넘기고 정규화 마진도 가이던스를 웃돈 점이 매수세를 불렀습니다. 4분기 고성장 시나리오가 함께 나온 점도 심리에 보탬이 됐습니다.