6월 1일 · 실적분석
EARNINGS REVIEW
휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE) 2026 회계연도 2분기 실적 분석 — 매출 40% 폭증·EPS 46% 서프라이즈, 연간 가이던스 1달러 상향
휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE)가 2026 회계연도 2분기 매출 106.8억 달러(전년 대비 +40%)와 비GAAP EPS 0.79달러를 기록하며 시장 예상(매출 97.8억·EPS 0.54달러)을 큰 폭으로 넘어섰습니다. 주니퍼 인수 효과로 네트워킹 매출이 약 148% 급증했고 서버 부문도 예상을 크게 상회했습니다. 연간 EPS 가이던스를 3.35~3.45달러로 약 1달러 상향하며 2018년 이래 최대 어닝 서프라이즈를 연출, 시간외 주가가 26% 이상 급등했습니다.
한줄 요약
휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE)가 매출·이익·현금흐름 모두에서 분기 사상 최고치를 경신하며 EPS(주당순이익)는 시장 예상을 46% 웃돌았고, 여기에 연간 가이던스(실적 전망)까지 약 1달러 상향하면서 시간외 주가가 26% 넘게 폭등했습니다.
실적 성적표
2026 회계연도 2분기(2026년 4월 마감) 실적입니다. HPE는 10월 결산 법인이라 이번이 회계연도 상반기에 해당합니다.
▸ 비GAAP EPS(주당순이익): $0.79 (예상 $0.54 대비 +46%) ✅ Beat
▸ 매출: $106.8억 (예상 $97.8억 대비 +9.2%, 전년 동기 대비 +40%) ✅ Beat
▸ GAAP EPS: $0.44 (인수 관련 상각비 반영)
▸ GAAP 매출총이익률: 36.5% (전년 대비 +8.1%p 개선)
▸ 분기 잉여현금흐름(FCF, 영업 후 남는 현금): 약 $9억 — 2분기 기준 사상 최대
매출은 회사가 제시했던 직전 가이던스($96억~$100억)마저 훌쩍 넘긴 수치이고, EPS는 한 분기 만에 시장 예상치를 25센트나 상회했습니다.
좋았던 점
네트워킹 +148% · 서버 예상 대폭 상회 · 수익성 동반 개선
▸ 네트워킹 폭발: 주니퍼 네트웍스 인수 효과가 본격 반영되며 네트워킹 매출이 약 148% 급증한 $27억을 기록했습니다. 이제 네트워킹은 전체 매출의 약 30%, 영업이익의 절반 이상을 책임지는 핵심 사업부로 올라섰습니다.
▸ 서버 서프라이즈: AI 서버 수요에 힘입어 서버 매출이 $54.5억(전년 대비 +32.7%)으로, 시장 예상($46.6억)을 8억 달러 가까이 웃돌았습니다. 회사는 "전통 서버 수주가 세 자릿수로 늘었고 역대 최대 수주잔고를 확보했다"고 밝혔습니다.
▸ 수익성 동반 개선: 매출총이익률이 전년 대비 8.1%p 뛴 36.5%를 기록했습니다. 마진이 높은 네트워킹 비중이 커지면서 외형 성장과 수익성이 함께 좋아졌다는 점이 특히 긍정적입니다.
아쉬운 점
스토리지 정체 · GAAP-비GAAP 괴리 · 높아진 눈높이
이번 분기는 흠잡을 데 없는 성적표였기에, 좋았던 점보다는 앞으로 지켜봐야 할 리스크 요인을 짚습니다.
▸ 스토리지 부진: 스토리지 매출은 $12억으로 +2.4% 성장에 그쳐, 다른 사업부의 폭발적 성장과 뚜렷이 대비됐습니다.
▸ 회계 이익 괴리: GAAP EPS($0.44)와 비GAAP EPS($0.79)의 차이가 큽니다. 주니퍼 인수에 따른 무형자산 상각·통합 비용이 반영된 결과로, 실질 통합 비용이 당분간 회계상 이익을 짓누를 수 있습니다.
▸ 높아진 눈높이: 주가가 연초 대비 약 80% 오르며 실적 발표 전 이미 사상 최고가권에 도달해 있었습니다. 시장 기대가 그만큼 높아진 만큼, 향후 분기에 이번 같은 압도적 서프라이즈가 반복되지 않으면 변동성이 커질 수 있습니다.
회사는 뭐라고 했나
회사는 호실적을 바탕으로 연간 가이던스를 대폭 상향하고, 2027 회계연도 성장 프레임워크까지 새로 제시했습니다.
▸ 3분기(FY26 Q3) 매출 가이던스: $115억~$121억
▸ 3분기 비GAAP EPS 가이던스: $0.88~$0.93
▸ 연간 매출 성장률: 29%~33%로 상향 (이 중 네트워킹 부문은 72%~75%로 상향)
▸ 연간 비GAAP EPS: $3.35~$3.45 (기존 $2.30~$2.50에서 약 1달러 상향)
▸ 연간 잉여현금흐름: 최소 $35억으로 상향
특히 새로 제시한 연간 EPS 전망치는 회사가 당초 2028 회계연도에야 달성하겠다고 했던 목표(비GAAP EPS $3.00 이상)를 2년 앞당겨 넘어서는 수준입니다.
안토니오 네리 CEO는 "고객들이 인프라 현대화와 AI 확장에 지속적으로 투자하고 있으며, 이번 성과는 통합된 네트워킹 포트폴리오의 힘을 보여준다"고 말했습니다. 그는 CNBC 인터뷰에서 "전통 서버 수주가 세 자릿수로 증가했고 사상 최대 수주잔고를 보유 중"이라고 강조했습니다.
시장은 단순한 실적 호조를 넘어 "연간 전망을 한 번에 1달러 끌어올린" 가이던스 상향에 가장 크게 반응했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
실적 발표 직후 시간외에서 HPE 주가는 26% 이상 급등했습니다. CNBC는 이를 "2018년 이래 최대 어닝 서프라이즈"로 평가했습니다. 정규장에서도 엔비디아(NVDA)의 신형 서버용 CPU(베라) 공개 등 AI 훈풍에 12% 넘게 올라 사상 최고가를 경신한 직후였던 만큼, 이틀에 걸쳐 강한 상승 흐름이 이어졌습니다.
발표 전부터 씨티(목표가 $27→$39), JP모건($27→$37), 에버코어($30→$40) 등이 잇따라 목표가를 올린 상태였으나, 주가는 이미 평균 목표가($29.92)를 크게 웃돌고 있었습니다. 이번 실적으로 추가 목표가 상향이 불가피해 보입니다.
다음 분기 관전 포인트는 두 가지입니다. 첫째, 주니퍼 통합 시너지가 계획보다 빠르게 실현되는 흐름이 유지되는지. 둘째, 세 자릿수로 늘었다는 서버 수주잔고가 실제 매출로 얼마나 전환되는지입니다. 경쟁사 델(DELL)도 AI 서버 호조를 보인 가운데, AI 인프라 투자 사이클의 수혜가 어디까지 확산되는지가 핵심 관건입니다.
면책조항: 본 리포트는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.