실적분석 지에스케이($GSK) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·주당순이익 예상 상회, 백신 부진에 주가 4.3% 하락
실적 한눈에
좋았던 점
특별의약품 15% 성장 HIV 10%, 호흡기·면역 21%, 항암 23%가 고르게 늘었습니다.
수막염 백신 사상 최대 5억 9,900만 파운드로 분기 최고 기록을 세웠습니다.
잉여현금흐름 67% 증가 20억 7,800만 파운드의 현금을 창출했습니다.
매출의 무게중심이 백신에서 특별의약품으로 옮겨가는 분기였습니다. HIV에서는 장기지속형 주사제가 전체 HIV 성장의 80%를 만들었고, 항암에서는 젬퍼리(Jemperli)와 오자라가 두 자릿수 성장을 이어갔습니다. 제품 구성 개선으로 조정 영업이익률은 34.6%를 지켰습니다.
아쉬운 점
백신 매출 2% 감소 싱그릭스(Shingrix)가 5%, 아렉스비(Arexvy)가 24% 줄었습니다.
일반회계 영업이익 16% 감소 구조조정 비용 3억 2,800만 파운드가 이익을 깎았습니다.
조정 주당순이익 1% 증가 매출이 5% 늘어난 데 비해 이익 증가는 미미했습니다.
백신 사업의 역풍이 뚜렷합니다. 싱그릭스는 중국 매출 감소가, 아렉스비는 시장 수요 둔화와 지난해 미국 반품충당금 조정 효과가 겹쳤습니다. 구조조정 비용은 2026~2027년에 집중될 예정이어서 일반회계 이익에는 당분간 부담이 남습니다.
회사는 뭐라고 했나
지에스케이는 핵심 성장 동력과 신제품 출시가 좋은 성과를 내며 다시 한 번 강한 분기를 보냈습니다.
Luke Miels, Chief Executive Officer, GSK멜스 최고경영자는 미국에서 특별의약품 승인 3건을 받았고 연내 22개 임상 3상 착수를 앞두고 있다고 강조했습니다. 회사는 연간 전망을 그대로 유지하면서 매출 성장은 범위 상단에, 조정 주당순이익 성장은 하단에 놓았고, 연구개발비가 매출보다 빠르게 늘어날 것이라고 밝혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출과 이익이 모두 예상을 넘겼는데도 주가는 발표 당일 4.3% 내렸습니다. 시장은 이번 숫자보다 백신 매출 부진과 파이프라인 신뢰도에 무게를 뒀습니다.
어닝콜 핵심요약
지에스케이 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
매출과 영업이익은 예상 범위의 위쪽이지만, 인수로 늘어난 이자 비용 때문에 주당 이익은 아래쪽에 머물 수 있습니다.
주당순이익 증가율은 예상 범위의 아래쪽에 머물 것으로 보이며, 연간 이자 비용은 7억~7억5천만 파운드로 예상되고 여기에는 누발런트 인수와 관련된 약 1억6천만 파운드가 포함됩니다.
UST가 중립으로 본 이유매출은 좋아도 이자 비용이 이익을 깎아서요
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EPS growth is expected to be in the low half of the range, with full year interest expected to be GBP 700 million-GBP 750 million, including around GBP 160 million relating to the acquisition of Nuvalent.
장기 지속형 HIV 예방주사의 데이터 분석이 아직 끝나지 않았습니다. 규제 당국과의 논의 전이라 출시 시점이 확정되지 않았습니다.
제임스, 파이프라인과 관련해 이 시점에서 EXTEND 4M에 대해 더 드릴 말씀은 많지 않습니다. 데이터는 저희가 갖고 있고 분석이 진행 중이며, 규제 당국과 공유할 수 있기를 기대합니다.
UST가 악재로 본 이유출시 시점이 아직 확정되지 않아서요
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James, in terms of the pipeline, not much more to say at this point on EXTEND 4M. We have the data in-house. The analysis is ongoing. We look forward to sharing with the regulators.
미국 약가 협상으로 흡입제 가격이 크게 깎이고, 다른 핵심 약의 로열티 수입도 끊깁니다. 내년 이익에 부담이 된다는 설명입니다.
2027년에는 BREO와 트레레지의 영향이 겹치고, 2027년 10월에는 빅타비 로열티 수입이 끝나는데, 이는 분기당 약 7천만 파운드의 부담입니다.
UST가 악재로 본 이유가격 인하와 로열티 종료가 겹쳐서요
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We have also got BREO alongside TRELEGY impacting in 2027, together with the Biktarvy royalty stream that comes off in October in 2027, which is a headwind of around GBP 70 million a quarter.
보험 정보가 공개된 뒤 처방이 빠르게 늘고 있습니다. 신제품 매출이 본격적으로 커지는 변곡점이 될 수 있다는 설명입니다.
그 이후로 매주가 엑스덴수르의 최고 매출 주간이었고, 매주 갱신되어 마지막 주가 가장 높은 매출을 기록했습니다.
UST가 호재로 본 이유보험 정보 공개 뒤 처방이 매주 늘어서요
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I can just maybe mention every week since then has been the highest week of sales for Extenda, one after another, with the last week being the high sales.
자주 묻는 질문
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