WNDR ETF 是一款主動型 ETF，以連結消費者旅遊與休閒支出流向的企業群作為投資標的。其結構並非單純追蹤特定指數，而是廣泛檢視相關產業的商品、服務與平台。

本商品適合以長期角度觀察消費者旅遊與休閒支出的變化，並希望評估主題型股票曝險的投資人。

本 ETF 由 Kohji Funds 管理，採主動（積極管理）方式運作。

Kohji Funds 採主動式策略，精選與旅遊及休閒支出相關的商品、服務、平台企業納入投資組合。並非機械式地跟隨特定指數的成分股變動，而是綜合判斷產業環境與個別企業特性。

• 涵蓋旅遊與休閒消費價值鏈的主題式取向
• 不機械式追蹤特定指數的主動精選運作

管理資產（AUM）規模為 $0.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.35%。

由於運作歷史與交易條件可能尚未充分累積，建議在買進與賣出過程中，同時留意買賣價差與成交條件。

旅遊與休閒主題的績效會依消費信心、就業狀況、企業成本控管以及航空、住宿等移動相關需求而呈現不同方向。相較於關注特定期間的報酬率，較合適的看法是將主題的景氣敏感度與個別企業的業績變化一併納入考量。

主題型 ETF 的資金流向會受到消費景氣展望、旅遊需求預期、市場波動性以及投資人對產業偏好變化等因素影響。本商品屬於非分散型架構，當資金流入與流出集中於有限標的群、並與其價格走勢連動時，實際感受的波動性可能放大，這點也須納入考量。

聚焦旅遊與休閒價值鏈的策略是其優勢，但對景氣與消費需求變化高度敏感的主題曝險，則是需要留意的因素。

由於目前可取得的比較候選與類似商品資訊有限，較難直接指認特定上市 ETF 作為替代方案。取而代之的是，在投資旅遊與休閒主題時，應以相同的基準比較是否採主動式運作、投資標的範圍、是否為非分散型架構、費用負擔、交易條件、配發紀錄等項目。尤其考量到未提供個別持股資料，仍須進一步確認成分方向與公開說明資料。

檢視 WNDR ETF 時，首先應了解旅遊與休閒這個主題是否符合自身的投資期間與風險承受度。主動式運作與非分散型架構雖可保留成分調整的彈性，但在不同市場環境下，結果的差異也可能擴大。

本商品可能受到旅遊與休閒消費的變化、景氣循環及整體市場風險偏好影響。非分散型架構與有限的交易條件，在部分情況下可能擴大價格波動與淨值之間的差距，因此相較於短線進出，應同時檢視投資目的與流動性條件。

Kohji Travel and Leisure ETF 對於希望主動檢視旅遊與休閒消費主題的投資人而言，可作為評估標的。然而，考量到無配發紀錄、非分散型架構以及個別持股資料的侷限，建議在確認主題適配性、交易條件與公開說明內容後，再行決策。